一、收市竞价概述

收市竞价交易是国际证券市场上通用的一种容许交易以收市价执行的交易机制。在收市竞价交易时段内，市场参与者可输入买卖盘，配对到最多成交量的价格将会成为收市价，买卖盘亦将按此收市价执行。

收市竞价的第一阶段于2016年7月25日实施，适用范围包括：恒生综合大型股指数及恒生综合中型股指数的所有成份股、在中国内地证券交易所有相应A股的H股、以及所有交易所买卖基金。第一阶段收市竞价适用证券名单将于推出日之前，即2016年7月25日之前上载到市场波动调节机制及收市竞价交易时段的专题网页。

二、收市竞价机制的四个时段

*圣诞节、新年以及农历新年前夕

三、各时段的特点及交易规则

1、参考价定价时段

系统会计算每只收市竞价证券的参考价，订出收市竞价交易时段内有关证券的允许价格限制范围（介乎参考价格±5%）。参考价按持续交易时段最后一分钟5个按盘价的中位数而定。这五个按盘价将由系统从15:59:00 开始每隔15 秒录取股份按盘价一次。

订出参考价后，系统会向市场发布参考价及价格限制范围。在之前的持续交易时段结束时尚未完成的买卖盘将自动转至收市竞价交易时段作竞价限价盘处理，价格超出允许价格限制范围（即价格高于价格上限的买盘及价格低于价格下限的卖盘）的进取型买卖盘则会被系统删除。

2、输入买卖盘时段

交易所参与者可就收市竞价证券输入在±5%价格限制范围内的竞价限价盘，未完成的买卖盘亦可在该时段取消。

3、不可取消时段

交易所参与者可输入竞价限价盘，不过新输入的竞价限价盘的价格必须在输入买卖盘时段结束时（即16:06）录得的最低沽盘价与最高买盘价范围之内，及所有买卖盘均不可取消。

4、随机收市时段

买卖盘规则与不可取消时段一样，而市场会于2分钟内随机收市。

更多信息请参看：

1、香港联交所关于收市竞价交易时段的解读材料，网址：http://www.hkex.com.hk/cas/tc/index.htm
2、推出首阶段收市竞价交易时段的通告，网址：http://www.hkex.com.hk/chi/market/partcir/sehk/2016/Documents/CT03116C.pdf
3、修订后的香港《交易所规则》，网址：http://www.hkex.com.hk/chi/rulesreg/traderules/traderuleupdate-sehk/Documents/55-16-SEHK-CAS_c_markup.pdf