一、“港股通”股票在什么情况下会暂停交易？

　　当出现以下情形时，“港股通”股票可能会被实施暂停交易：

　　一是上市公司股份价格或成交量异动。当联交所监察到股份的价格或成交量出现不寻常的波动，又或媒体报道出现可能会影响其证券价格或买卖的报道和市场出现有关传闻时，为维持一个公平有序的市场，联交所一般会联络上市公司，上市公司则必须立即回应交易所的查询。上市公司须履行他们在《上市规则》中的持续责任，及时地披露所有“股价敏感资料”并确保这些资料能够公平发布。

　　如上市公司并不知悉有任何事宜发展会导致或可能导致其股份价格与成交量出现异常波动，有关公司须尽快透过“披露易”网站发公告说明其情况，有关公司毋须暂停其股份买卖。

　　如果情况需要，例如交易所发现上市公司股价异动是由于该公司某些股价敏感消息泄露所致，上市公司必须发表经由董事会通过的声明，说明该公司所知悉可能导致其股份价格或成交量出现不寻常波动的事项(包括任何涉及“股价敏感资料”的商议或讨论)。有关上市公司为获得充分时间去整理有关股价敏感资料并发布相关公告，可能需要暂停其股份买卖，待发出公告后才恢复交易，以确保所有投资者在买卖该公司股份时均公平获得相关资讯。

　　所谓“股价敏感资料”，是指与上市公司有关、供投资者评估公司状况所必需的资料，或对公司股份交易可能有重大影响的资料(例如：在财务表现方面有利或不利的变化、集团重组、重要交易、发行证券等)。根据《上市规则》上市公司有责任按具体情况及其本身状况评估是否属其股价敏感资料。

　　二是恶劣天气影响。香港出现台风或黑色暴雨等事件时，联交所将可能停市，投资者将面临在停市期间无法进行“港股通”交易的风险。投资者应当关注香港市场因台风等恶劣天气造成的临时停市等处理，做好投资安排。

　　三是异常情况应急处理。在香港市场历史上曾经发生因“披露易”网站受到干扰，系统出现不稳定暂停部分上市公司证券交易的情形。针对该项突发情况，联交所制定了“披露易”网站服务或发布讯息系统运作受阻时上市公司发布讯息及相关交易安排，如上市公司未能够在网站发生系统故障时，通过其他有效渠道公布相关涉及股价敏感信息等公告，上市公司会被暂停交易。

　　此外，如果上市公司及获授权上载资料的机构因内部控制不严导致上传报告出现叙述性或操作性错误，也会被暂停交易，直至事件得到有效解决。

　　至于暂停交易的公告，投资者可以通过“披露易”查询。

　　导致股票停牌的原因有很多，通常是公司要公布对股价敏感的消息。停牌可以由上市公司提出，也可以是联交所指令。设立停牌机制的目的，是避免有个别股份出现信息披露不公平的情况，以及杜绝进行内幕交易。

　　公司停牌对投资者有一定影响，但是，公司停牌并不完全都是坏消息，譬如公司因有收购建议或者因引入策略性股东而停牌，则对于公司及投资者而言可能会是利好的。所以，投资者应当在详细了解公司停牌的原因后，再做出相应的投资策略。

　　　二、投资者如何处理所持有的已停牌“港股通”股票？

　　上市公司股票在停牌期间暂时不能在交易所买卖。如果投资者持有停牌公司的股票，那么应当密切留意上市公司在“披露易”网站上刊发的最新公告。如果上市公司已停牌3个月或以上，投资者可到“披露易”网站“发行人相关资料”栏目查阅有关长时间停牌公司的报告，以了解上市公司的最新情况。

　　上市公司退市后，其股份已再不可以在联交所公开交易。由于已经退市的公司并非上市公司，《上市规则》不再适用，个别股东的权利将只由公司注册成立所在地的法例以及公司本身的组织章程文件来保障。

　　　三、“港股通”股票的信息通常通过何种方式公布?

　　从下图所示的上市公司公告传送流程可知，上市公司的信息在香港联交所“披露易”网站、公告板、上市公司自设网站和资讯供应商处均有登载。

　　四、投资者如何在“披露易”中查看已停牌公司的每月报告？

　　已停牌公司仍然有责任根据《证券及期货条例》的要求披露内幕消息，以及根据《上市规则》的要求披露相关信息（如财务业绩，须予公布及关联交易）。此外，公司必须定期公布其发展和停牌的预期情况。对此，投资者可以登录“披露易”网站，通过“上市公司公告”查询，相对简便的方法则是在“简易搜寻”中，通过“复牌/停牌/短暂停牌”的条件查找。

　　在“披露易”网站，“发行人相关资料”栏目中公布了“已停牌3个月或以上公司的状况”，包括长时间停牌主板公司、停牌日期、复牌条件/主要待解决事项、根据公司公告的主要发展进度和未解决事项。此外，联交所可以根据公司的发展修改或施加进一步的复牌条件。为方便投资者参考，该栏目根据公司的未解决事项和《上市规则》的要求，对公司作以下分类：（1）出现严重财政困难及／或已终止业务运作及处于除牌阶段的公司；（2）被发现涉及违规行为及／或被监管机构调查的公司；（3）未能公布财务业绩及／或被发现内部监控严重不足的公司；（4）其他，包括没有公布重大信息的公司，或公众所持证券数量不足的公司。

　　五、投资者如何了解“港股通”股票发行人的财务状况？

　　上市公司的财务状况，一般在联交所上市公司年度业绩报告和半年度业绩报告中体现。如果投资者需要了解该信息，那么查询年度业绩报告和半年度业绩报告即可。通常,上市公司在发布年报前，会预先披露全年业绩公告（属于公告及通告的一类）。投资者较关注的公司主要经营状况、财务数据均会在全年业绩公告中有所体现。提示投资者，港股上市公司的会计年度不是统一的公历年的1月1日－12月31日，而是连续的12个月。因此，港股上市公司年度业绩报告公布的时间为各公司会计年度结束后的3个月内。具体公告时间，投资者需及时留意“披露易”。

　　在登录“披露易”网站后，投资者即可以在“上市公司公告”栏目中查询“财务报表/环境、社会及管治数据”。在财务报表中，发行人披露的财务状况内容包括“综合损益表”、“综合财务状况表”、“综合权益变动表”、“综合现金流量表”等。此外，上市公司也会公布“财务回顾”情况、“独立核算师”的意见和“五年财务概要”等。

　　六、投资者如何查询“港股通”股票发行人受到联交所处分的信息？

　　根据联交所纪律处分规则，联交所有权在规定范围内对交易所参与者的行为或疏忽做出评估和判断，并可对该参与者（负责人员、董事、授权人士、特许证券商、职员等）采取纪律处分行动。

　　纪律处分的主要方式包括（1）向交易所参与者发出取消资格通知，以取消其资格；（2）以书面要求交易所参与者放弃资格；（3）按其认为适当的条款及期间，暂时吊销交易所参与者在本交易所的资格；（4）向交易所参与者征收罚款；（5）谴责交易所参与者，并指示应否及以何种方式公布该谴责；（6）暂停或撤销交易所参与者的负责人员的注册；（7）暂停、撤回或撤销交易所参与者与系统的联通；（8）限制交易所参与者在交易所内或透过交易所进行的买卖活动等。

　　对于上市公司发行人受到联交所处分的信息，投资者可以在“披露易”网站上查找。通常，在输入上市公司代码后，选择“监管者发出的公告及消息”，即能查询到相关信息。

　　七、上市公司除牌的情形有哪些？

　　其一，如果停牌持续时间较长，而发行人并无采取适当行动以恢复其上市地位，那么可能导致交易所将其除牌。（1）如果上市公司的证券已经停牌6个月或以上而又未能符合有关的主板《上市规则》的规定，那么该公司将进入除牌程序的第二阶段；（2）上市公司在进入除牌程序第二阶段后，将有6个月的时间向交易所提交可行的复牌建议。若上市公司未能在限期内提交可行的复牌建议，将会进入第三阶段除牌程序。（3）进入第三阶段除牌程序后，上市公司将有最后6个月向交易所提交可行的复牌建议。若在第三阶段届满时仍未能提交可行的复牌建议，上市公司的上市地位将会被取消。

　　其二，在某些情况下，上市地位也有可能被撤销。譬如，发行人未能遵守《上市规则》而被联交所认为情况严重，或认为发行人没有足够的业务运作或相当价值的资产以保证其证券可继续上市，或认为发行人或其业务不再适合上市时，交易所会刊登公告并列明补救限期，并可能暂停发行人证券的买卖。如果发行人未能于限期内做出补救，那么，交易所可将其除牌。上市公司在此后做出补救建议的，将被当作新上市申请处理。