期权是现代金融商场中运用十分广泛、改变十分丰富、结构十分精妙的金融衍生商品，买卖者经过期权、期权与其他金融商品的组合、期权与期权的组合，能够结构出具有不一样盈亏散布特征的买卖战略，完成不一样的报答，满意不一样的危险收益偏好。详细来说，期权具有如下运用：经过买入看涨或看跌期权在牛市或熊市添加杠杆，进步收益；买入看涨期权替代买入标的财物，下降买卖本钱；买入看跌期权或卖出看涨期权对冲商场下行危险；买入看跌期权确定标的财物的账面收益；卖出看跌期权，然后确定标的财物的买入价。

　　暴露头寸战略

　　暴露头寸战略是指仅仅买入或许卖出某一单一期权合约，是普通出资者最常用的战略，通常用于投机添加杠杆，下降买卖本钱。期权分为看涨期权和看跌期权，而出资者进行期权买卖即能够买入也能够卖出，于是暴露头寸战略就有四种：买入看涨期权、卖出看涨期权、买入看跌期权、卖出看跌期权。在这四种战略中，买入看涨期权和卖出看跌期权对标的财物报价将来走势的观点是共同的，都是看涨；买入看跌期权和卖出看涨期权对标的财物报价将来走势的观点是共同的，都是看跌的。

　　期权与标的财物组合战略

　　期权暴露头寸战略是最简略的期权出资方法，可是通常危险对比大，而经过期权和标的财物的组合则能够结构更杂乱的出资战略，而且经过适宜的组合下降危险。

　　维护性看跌期权战略即是一种常用的期权与标的财物组合战略。该种战略的构成是持有标的财物的多头，一起买入看跌期权，这主要是一种避险对冲战略。特点是经过付出必定的权利金方法，能够有效地掩盖标的财物朝晦气方向变化所发生的危险。与用期货避险对比，该战略供给了标的财物报价下行危险的维护，可是没有对最大收益设置约束，而且不需要交纳保证金，没有保证金危险。

　　备兑看涨期权战略与维护性看跌期权一样，也是标的财物与期权联系的中心形状，被各种类型出资者广泛运用。备兑看涨期权的战略构成是：持有标的财物多头头寸，一起卖出相应的看涨期权。该战略适用于出资者长时间看好标的财物，可是认为短期内可能会有所调整，可是又不愿意卖出标的财物的状况。经过卖出看涨期权取得权利金来对冲现货小幅跌落的危险，当商场超出所料而大幅跌落时，出资者的现货多头危险会经过卖出期权所得权利金得到必定程度上的补偿，但假设现货商场短期快速上涨到高位时却会丢失超涨的收益。

　　领子期权战略主要是用来对冲标的财物的危险，是维护性看跌期权战略与备兑看涨期权战略的联系，被很多组织出资者选用。领子期权的战略构成是：持有标的财物现货多头的一起买入看跌期权并卖出看涨期权，看涨期权的行权价比看跌期权行权价高，到期日一样。其间买入看跌期权的作用是为标的财物供给跌落维护，而卖出的看涨期权所获的权利金能够用来抵消采购看跌期权的本钱。这种战略使出资组合的丢失十分小，可是也减少了当现货上行时带来的收益。

　　期权价差买卖战略

　　牛市价差期权是价差期权中对比受欢迎的一种。假设出资者预期标的财物在将来会上涨，可是涨幅有限，他想稳中求胜，这时他能够挑选较低本钱的牛市价差期权。出资者要完成该种战略的做法是：买入一份看涨期权，一起卖出一份到期日一样，但行权价较高的看涨期权。卖出期权的权利金能够抵消一有些低行权价期权的权利金本钱。

　　与牛市价差期权相反，出资者若判别将来一段时间内标的财物会温文跌落，能够运用熊市价差期权来完成低本钱的盈余。关于这种战略，出资者在熊市里获利有限，但标的财物若不跌反升，也不会面对大的亏本。该战略的操作方法是买入一份高行权价的看跌期权，一起卖出一份到期日一样，但低行权价的看跌期权。值得注意的是，高行权价的看跌期权权利金要较低行权价的看跌期权要高，所卖出期权的权利金只可抵消有些买入期权的本钱。

　　第三种对比有名的价差战略为蝶式价差期权。该种期权能使出资者以较低的本钱，在平稳的商场中获取不错的收益。战略的详细行权包含：买入一个较低行权价的看涨期权，买入一个较高行权价的看涨期权，卖出两个曾经两个期权行权价的中间值为行权价的看涨期权，一切期权的标的财物和期限都一样。卖出两个期权的权利金能掩盖有些其他买入期权的权利金本钱，然后表现低本钱的优势。

　　之前的期权买卖战略都是由到期日一样、行权价不一样的期权组合结构而成。日历价差则是由一样行权价、不一样到期日的期权构成。战略的详细行权包含：出售一份看涨期权，一起买入一个与之行权价一样可是期限更长的看涨期权。那些根据对将来标的财物报价中性或企稳预期的出资者能够运用日历价差。

　　期权动摇率买卖战略

　　跨式期权是一种十分遍及的组合期权出资战略，是指出资人以一样的行权报价一起采购一样到期日、一样标的指数的看涨和看跌期权。这种战略的构成是一起买入一手看涨期权和一手看跌期权，而且两者的标的财物、到期日、行权价都一样，经过在商场上涨时实行看涨期权，而在跌落时实行看跌期权，期权的采购者能享受到报价动摇较大带来的优点。危险是假设报价仅仅小幅动摇，报价的改变过小，无法抵偿采购两份期权的本钱。

　　宽跨式期权是跨式期权的一个变种。详细的战略构成是：买入一个虚值看涨期权，一起买入另一个虚值看跌期权，两者的标的财物与到期日一样，可是行权价不一样。对比通常的跨式期权，宽跨式期权的本钱更低，可是具有更宽的底部，即只有标的财物报价大幅度变化，这种战略才干取得正收益。

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