1 全球宏观经济现状与展望

　　当前全球经济复苏形势均好于预期，但均有所回落。美国经济形势好于预期，欧洲经济复苏形势略有所回落，中国经济复苏形势开始稳步好转，而日本经济复苏形势则是持续疲软。全球制造业与服务业PMI仍处于50上方。

　　美国方面，当前经济的四大问题需要关注，医改与税改，美国政府停摆，债务上限，大法官提名。还有特朗普的财政刺激政策的具体实施情况，美联储加息进程，以及美联储本轮加息周期会持续多久。

　　欧洲方面，欧洲经济不确定性增多，如民粹主义，欧央行货币政策进退两难，英国退欧等。欧洲黑天鹅事件一览：

　　中国当前货币政策的困境：去杠杆，经济增长面临下行风险；不去杠杆，金额稳定性面临下降风险。采用定向宽松，其一是支持基建项目，农业和中小企业，其二是避免全面宽松并保持社会融资总额低速增长

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