在持续面临较大经营压力下，转型将是驱动2015年行业上涨的最大动力。国企改革将推进商贸企业的转型及市场化进程，商贸企业的经营活力及资产价值均有望充分释放。随着经营分化及政策驱动市场化程度提升，传统商贸企业有望从渠道转型、O2O模式转型、兼并收购提升扩张效率、扩张业务改善原有经营颓势等多角度获得新机遇。另外可关注迪士尼、海西自贸区等区域主题。推荐标的：王府井、百联股份、永辉超市

【交运——郑武/岳鑫/糜怀清】

关注3层面改革：交运行业的准入、定价与投融资制度改革将改变回报率预期；继续推进的国企改革中看好资源型竞争类改革；资本市场改革将改变估值结构。看好低估值蓝筹股，高速转型和迪士尼两大主题轮动加速但投资风险加大。推荐标的：大秦铁路、外运发展、江西长运

【房地产——侯丽科/李品科/温阳/梁荣】

政策方面，土地市场偏冷之下，政策放松趋势预计仍会加码；资金方面，因经济偏弱通胀较低，降息降准预期较浓；基本面上，市场情绪逐步回暖，配合资金面改善，销量逐步改善可期；估值方面，地产板块仍处于相对低位；且基金持仓较少，后续板块继续估值修复可期。关注低估值龙头、转型再融资、区域性机会以及新路径、新机制、新模式这四个领域，推荐标的：万科A、中天城投、华夏幸福、世联行

【家电——范杨/郭睿哲】

在GDP增速下行，地产投资减速的趋势下，2015年行业需求不乐观。主要关注三类投资机会：有望因增量资金获得估值修复的低估值、高分红、涨幅小、机构持仓低的大盘蓝筹股；商业模式变革，运营效率提升，自身竞争力增强的标的；寻求转型，力图摆脱原有弱势行业地位的品种。推荐标的：老板电器、青岛海尔、日出东方

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