在周一经历了放量回升之后，沪深两市股指周二暂时放慢了反弹的步伐，两市股指双双小幅回落，创业板指数跌幅相对较大，不过两市成交量继续小幅增加，场外资金回流仍未结束，春季行情仍可期待。

从市场全天的走势来看，沪深两市股指早盘低开震荡之后一度意欲反弹，但无奈市场热点散乱，赚钱效应不强使得人气不足，股指随后有所下行。不过午后股指很快止跌回升，说明在目前点位股指下行空间不足，创业板指数震幅相对较大。上证指数最后报收3153.09点，下跌3.89点，跌幅0.12%，成交1526亿元;深成指报收10055.57点，下跌23.16点，跌幅0.23%，成交1986亿元;创业板指数报收1889.13点，下跌11.32点，跌幅0.60%，成交517亿元。两市全天合计成交3512亿元，较上一交易日小幅增加。

国开证券分析师孙征认为，本次央行上调短端利率行为令投资者对未来货币政策预期趋于悲观，过去两年的低利率环境难以延续，利率周期如果发生转折将对债市产生深远负面影响。

而股票市场的抵抗力相对较强。一方面利率上行虽然影响无风险利率并对市场构成估值压力，但经济稳定、通胀提升、盈利改善预期同样会对市场产生正面影响;另一方面A股市场具有较强的时间特征，1996年以来的20年间，上证综指在春季2-4月普遍涨幅较好，如果按照时间特征在2-4月和10-12月买入并持有，其余时间空仓，可获得明显超额回报。

国开证券建议，在涨价周期和供给侧改革效应的影响下，关注受益价格上涨的周期行业如化工、有色、造纸等。此外继续关注国企混改主题，两会前可关注受益一号文件的农业板块，中期继续看好低估值蓝筹的配置性机会。高估值小盘股全年仍有较强的挤泡沫压力，建议保持谨慎。

我司策略分析师陈曦也认为，从市场环境上看，经济数据表现平稳，为市场企稳提供有力的基本面支撑;政策保持积极，节后包括国企改革、PPP、农业等各方面政策均有望出台;养老金入市为市场带来憧憬与实质的新增资金;而IPO的发行和市场监管有望加剧市场估值结构的调整，板块分化将继续显现。大盘经过12月份的调整和1月份的震荡后，市场风险很大程度得以消化，春节后市场情绪更加稳定，随着资金的回流，预计2月份大盘有望延续震荡企稳格局，核心波动区间为3050-3250点。

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