行情综述与操作建议

2月6日,5年期,10年期合约低开高走尾盘回落,5年期、10年期主力合约分别收跌0.01%,收涨0.005%。5年期、10年期国债期货主力合约跟踪IRR分别为-3.18%,-5.59%。从央行近期一系列的操作来看, 国内政策重心依旧是“去杠杆”，在国外美联储加息压力下，中美利差受到挑战。双重压力下，利率中枢向上抬升，但央行旨在去杠杆而非提高资金成本。短期看，利率上行的可能性较大，在去杠杆成果显著后或将再度下行。节后逆回购、TLF都逐步到期，关注央行后续操作。

操作建议：逢高做空

现货行情与要点提示

要点提示： 1、中国1月财新服务业PMI降至53.1；财新综合PMI 52.2，前值53.4。财新智库钟正生：1月制造业和服务业继续扩张，经济继续回暖，但增速有所放缓，通胀压力继续加大；今年经济或成前高后低走势。 2、央行连续两日暂停公开市场操作，周一净回笼1500亿。

现货行情：5年期、10年期国债期货主力合约跟踪IRR分别为-3.18%,-5.59%。周一，央行今日公开市场无操作，逆回购到期1500亿元；净回笼1500亿元。央行公开市场操作再度暂停，不过节后资金净回笼在预期中。银行间资金面仍较为宽松，短期流动性充裕。