上证期权系列讲堂 摘取：

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情形：投资者预期某只股票（或ETF）上涨而想买入，同时也担心买入后股价（或ETF价格）下跌。投资者既想保留股价上行的收益，又防范股价下行风险。

适用的策略为期权保险策略

保险策略又称为“保护性买入认沽策略”，是指投资者在已经持有标的证券、或者买入标的证券的同时，买入相应数量的认沽期权。

说明：

1、投资者使用该策略的成本等于股票的买入成本加上认沽期权的权利金支出；

2、使用保护性买入认沽期权的投资者只有权利，不承担义务，无需交纳现金保证金，也不会面临被强行平仓的风险。

例如：王先生以每股12元的价格买入5000股上汽集团股票，同时买入一张上汽集团股票的认沽期权（行权价为12元/股，合约单位为5000）：

到期日，如果股价上涨，那么王先生可直接抛售所持有的股票，同时任由认沽期权到期失效；如果股价下跌，那么王先生可以选择行权，即以12元/股的行权价卖出所持有的5000股上汽集团股票，避免现货市场的损失。

提示投资者注意：

1、保护性买入认沽策略如同为投资者所持有的证券（股票或ETF）上了保险，如果证券价格上涨，那么认沽期权不发生作用；如果股价下跌，那么认沽期权可发挥保险作用。

2、“保护性买入认沽”中认沽期权的行权价，类似于保险中的“免赔额”；投资者买入认沽期权所支付的权利金，类似保险中所支付的“保费”；认沽期权的到期时间，类似保险中的“保险期限”

3、对投资者而言，买入保护性认沽策略是一种保守的、风险厌恶的策略，享有一级交易权限的投资者即可使用。

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