【宏观-俞平康、孙峥】国内方面，PMI指数低于预期，显示经济仍然偏弱，但10月基建有所加码，中微观数据有所好转，无需对四季度经济过于悲观；国际方面，日本央行QQE有所加码，日央行放水将推动日元流动性继续上升，主要套息货币的角色或将由美元传递给日元，但日本的结构性改革步履维艰，单纯的货币刺激无法解决根本问题。
【中小市值-程艳】新南洋（600661）：作为A股第一家教育培训上市公司，标的稀缺，其率先实现上市，有望分享并购机会。昂立科技专注K12教育，发 展空间广阔，而上市为其区域扩张带来了机会，另外，预计昂立科技未来能够强化管理水平，完善企业机制，各项费用会有较大的压缩空间，有望提升公司净利润率 水平。我们认为公司短期的合理市值应在80-100亿元，如果再考虑到上市公司后续的持续并购预期，我们认为公司未来的市值成长空间巨大，继续给予“增 持”评级。
【交运-高梁宇】宁沪高速(600377)：公司今年业绩下降主要源于道路收入业务毛利率下降，收入端受到小幅分流，而成本端受到流量评估以及会计变更影 响增长更快。从整体上来看，公司目前其他业务已经成为了重要补充，地产业务今年高增长确定性很强，而投资收益也将保持较快增长，我们预计公司全年业绩仍然 有望持平左右。公司的业绩总体依然非常稳健，分红预期仍然稳定，同时受益于沪港通，目前A股折价仍然超过10%，我们维持公司“买入”评级。

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