【宏观-俞平康】基建加码，宽货币开始生效但有待继续发力。房地产市场状况有所改善，但后劲不足。工业增速下滑，或受APEC减产对10月末的影响，同时也说明实体融资成本还未得到实质性改善。稳增长措施的出台符合我们上季度对中国经济增长一上一下的短周期模式的总结，同时上月数据中显示出的通过货币放宽利率下行来稳增长调结构的逻辑未变。房地产的企稳仍是未来经济走势的关键，而这并不乐观。
【固收-张晶】利率当前核心的问题在于市场对基本面的预期已逐步隐含于当前的收益率曲线之中。当前的10年期国债收益率已落于2012年底至2013年初的水平区间，但基本面已发生变化。利率债的风险正在累

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