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荀玉根强调，与全球股市相比较，A股证券化率仅61%，远低于美国的139%、英国的122%、日本的115%以及全球92%的平均数。伴随沪港通和深港通的开通、未来A股纳入MSCI，全球投资者将提高A股配置比例。在国内各大类资产比较而言，过去一年多里房价、商品、债市均已大幅上涨，但股指较去年高点仍打六折。在房市与股市的“跷跷板”效应下，地产调控将强化资金转向股市的这一趋势。

　　与此同时，当前银行理财、保险资金规模分别为26.3万亿、12.8万亿，但资产配置到权益类的比例只有8%、14%。从趋势上来看，年内银行理财资金委外增长、保险资金举牌不断；未来，这类资金加大权益配置比例趋势将强化。强化增量资金预期的另一个因素，是监管的全面收紧。

　　张华恩就表示，自股灾后股市的去杠杆已基本完成，但楼市、债市、商品杠杆均处高位；随着严监管、去杠杆政策逐步在各个资产类别泛化，通过期限错配以博取收益空间的投资将受到明显挤压。

　　而在此趋势下，资产管理机构核心竞争力将从“寻找资金，渠道为王”向“寻找资产”转变。应对杠杆压缩，一种办法是接受资产端收益率下行的事实，对应负债成本下一个台阶；另一种办法则是从“固收”向“固收+”转变，提高风险偏好获取更高的收益率表现。张华恩强调，这两种方式均利于权益资产吸引力的进一步提升。

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