10月以来人民币贬值主要受美元指数走强影响，当前贬值并未引起贬值预期的明显提升，对A股影响有限；但当前走势与15年10月中旬-11月底相似，若未来出现美元短期见顶调整而人民币仍继续贬值的情景，则对A股有较大负面影响，值得关注。

　　国庆之后，人民币兑美元汇率呈现出新一轮贬值趋势，累计贬值幅度达到1.35%，即期汇率逼近6.76关口。与前几次贬值相比，这一轮贬值主要呈现以下特点：首先，此次人民币贬值主要是由10月以来美元指数快速上涨引起，相对于一篮子货币人民币仍然保持稳定。其次，离岸与在岸汇差明显小于此前几次贬值，反映出监管当局对贬值的容忍度有所提高。第三，和今年2季度两次贬值一样，贬值预期相对稳定，对股市影响有限。当前走势与15年4季度情况相似。从15年4季度的走势看，若未来美元指数短期见顶调整(比如在100附近位置)，而人民币兑美元汇率依旧呈贬值态势，例如突破6.8，那么在这种情境下，对A股整体负面影响较大。

什么是非流通股票                                                                                                                                          

非流通股在上市公司的股票中，非流通股股票主要是指暂时不能上市流通的国家股和法人股，其中国家股是在股份公司改制时由国有资产折成的股份，而法人股一部分是成立股份公司之初由公司的发起人出资认购的股份，另一部分是在股份有限公司向社会公开募集股份时专门向其他法人机构募集而成的。这一部分股票未上市流通的原因一是国家股的代表人尚未确定，其上市转让难以操作；其二是在发行股票时，部分法人股的募集和社会公众股条件有所不同；其三是国家股和法人股在上市公司的总股本中所占比例高达2/3，其上市流通会对现在的二级市场形成较大的冲击。随着我国股份制改革的深入、股市的成熟和发展，这一部分股票必然将会进入沪深股市的二级流通市场

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