今年上半年经济企稳，主要因前期稳增长政策持续发酵。一是自2016年初开始基建投资持续反弹，在6月达到20.31%，创14个月新高。二是房地产多环节松绑，房地产销售量价齐升。然而，这两个主要的经济增长引擎，下半年都面临放缓压力。

　　基建投资方面，最主要风险在于财政收支压力加大，财政自有资金难以满足基建投资大规模资金需求，而PPP项目尽管在加速落地，但绝对规模不大，难以替代财政资金对基建投资的影响。房地产方面，房价快速上涨积累风险，地产调控政策趋严，从9月高频数据看销售出现回落，“金九银十”可能难出现。由于滞后效应叠加去年低基数，今年地产投资有望维持5%左右的增速，但与上半年相比，也将出现明显回落。

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