一方面，20多个城市出台限购、限贷的房地产调控政策，将直接导致银行收紧个人房贷发放。另一方面，按银行信贷投放的全年节奏来看，在一季度冲量后，四季度一般比较平淡，不大可能再现“技术性”冲贷情况。

　　当然，央行仍有必要保持流动性大体稳定，“宽货币”环境有利于提振经济活动，但四季度政策宽松空间总体有限。一方面，四季度经济大幅波动可能性小，但物价回升概率较大。未来几个月CPI、PPI有较大可能继续回升，CPI涨幅可能重回2%以上，PPI涨幅有可能在年内转正。另一方面，房价快速上涨、汇率因素也将掣肘货币进一步宽松的空间。

　　华泰证券研报认为，从国庆节后央行公开市场操作可以看出，央行货币政策取向是连贯的，不会因为积极稳妥降低企业杠杆文件的出台而迅速发生变化。四季度降息降准几乎没有可能。

　　上述业内专家强调，在这种“宽货币、紧信用”格局下，货币政策重在把货币政策调控与深化改革紧密结合起来，疏通货币政策向实体经济的传导渠道，提高金融运行效率和金融服务实体经济的能力；继续适当发挥信贷结构引导作用，引导更多信贷资金配置到重点领域和薄弱环节。

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