【国泰君安--两江早评】

昨日市场有一个不错的反弹上涨，沪指得以回补节前那一周的向下跳空缺口，并留下一个向上跳空高开的新缺口，展现出短线的强势。在我看来，节日期间的外盘市场比较平稳，使得节前出于谨慎原因减仓的资金有一定的筹码回补需求。这个应该是节后市场能够有一定的量能支持的主因。但市场虽然放量，这个量能水平也就是8月底9月初的水平而已。因为国庆节前市场缩量过于严重，还是有一部分资金的做多欲望受到了压抑。后续市场量能水平能否持续或进一步放大，值得关注。昨天晚些时候，国务院发布了《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》及其配套的《关于市场化银行债权转股权的指导意见》等文件。新一轮债转股的大幕由此拉开。这个事件，针对整体企业降低债务杠杆，长线有利于宏观经济的更加健康。短期来说，有利于提升银行板块的估值评价，因为银行可以藉此进一步降低不良率，提升经营效率。从这个角度来说，昨天涨幅略弱于平均股价的权重股，有望在今日银行股的带动下有所表现。但另一方面，沪指在进一步上行，将突破30日均线压力并进一步回补9.12日的下跳缺口。因此，也难免会有一些多空的争夺。估计指数冲高后会有一定的震荡整理需求。我个人担心的是市场会不会象过去一样，稍微有一定的累积涨幅，逢高减磅的抛压就开始大量的显现，导致反弹总是受到抑制。目前的操作建议是暂时守仓观望，并不建议投资者去追高买入加仓。

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