流动性稳健主基调不变,不良预期逐步理性回归
发布时间:2016-10-8 13:57阅读:451
当前是供给侧改革深化和海内外博弈的关键时期,流动性以稳健为主基调不变。银行股从2月以来取得较大的超额收益,反映出市场资金的偏好正在发生变化,从追捧炒作股票转移到真成长真价值的大金融股。流动性稳健背景下,银行股配置价值凸显。对不良率的担忧制约银行股估值修复。多措并举下不良增速有望得到抑制。堵上游,债务置换消化隐性不良;疏下游,核销力度加大,地方AMC扩容,不良ABS落地,债转股重启。其实,银行股价与不良并非线性相关,投资价值不是由当前财务基本面的优劣决定,而是由预期的突破与否决定,审慎经营并积极改革的银行有望率先突破市场预期。


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