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CDS对银行的影响，从风险缓释方面而言，CDS可以看做是一种风险对冲、管理流动

性风险的工具。CDS的确有防止引发系统性风险的积极作用，但是真的一旦发生系统

性风险，因为许多金融机构被牵扯进来，后果难以预料，可以从美国次贷危机的教

训中看出来。而从资本缓释角度来讲，CDS有助于缓释银行资本风险，丰富资本市场

投资渠道。

　*ST山水被举牌之谜
　　9月22日，*ST山水公告显示，截至9月21日，有吴太交、周晓艳、赵明贤、林宁耀4位

自然人通过大宗交易及二级市场交易，合计买入公司股份1012万股，占公司总股本的4.99

%，无限接近5%举牌红线。

　　按照上述四名神秘自然人表示，这此次增持主要是普通的投资行为，目的是获取投资

收益，与*ST山水现有的两派股东毫无关联，同时，上述四名神秘自然人还表示：“未来1

2个月内将继续增持不少于800万股。”
什么是股权分置
-就是指上市公司的一部分股份上市流通，一部分股份暂不上市流通

翻看相关规定，既找不到对国有股流通问题明确的禁止性规定，也没有明确的制度性安排

一句话概括，股权分置就是指上市公司的一部分股份上市流通，一部分股份暂不上市流通。股权分置是近两年才出现的新名词，但股权被分置的状况却由来已久。

很多老股民都知道，上海证券交易所成立之初，有一些股票是全流通的。打开方正科技(

原延中实业)的基本资料，我们可以看到，其总股本是97044.7万股，流通A股也是97044.7

万股。

然而，由于很多历史原因，由国企股份制改造产生的国有股事实上处于暂不上市流通的状

态，其它公开发行前的社会法人股、自然人股等非国有股也被作出暂不流通的安排，这在

事实上形成了股权分置的格局。另外，通过配股送股等产生的股份，也根据其原始股份是

否可流通划分为非流通股和流通股。截至2004年底，上市公司7149亿股的总股本中，非流

通股份达4543亿股，占上市公司总股本的64%，非流通股份中又有74%是国有股份。