【观点与策略】

  内外资金联动收紧，期债或窄幅震荡。TF1612支撑位101.375元，压力位101.575元；T1612支撑位100.755元，压力位101.190元。尽管央行持续加大公开市场净投放力度，但在季末、月末、节假日等因素影响下，以隔夜为主的短期资金面仍持续趋紧，且离岸人民币市场隔夜等HIBOR也持续飙升，在岸与离岸货币市场联动收紧或表明央行干预人民币汇率稳定的政策动向，银行间现券市场收益率波动有限，国债期货亦窄幅震荡，预计国庆假期前流动性供给放量但资金利率收紧趋势不改，期债趋势性机会难觅，或仍以窄幅震荡为主。然鉴于经济基本面继续为债市提供支撑，中期内维持逢回调做多的方向性策略建议不变。

【昨日国债期市】

5年期国债期货主力合约TF1612开盘101.445元，最高101.470元，最低101.355元，收盘101.440元，上涨0.020元，涨幅0.02%，振幅0.135元，成交4121手，较昨日减少4499手，持仓21173手，减仓22手。10年期国债期货主力合约T1612开盘100.965元，最高101.055元，最低100.890元，收盘101.010元，上涨0.045元，涨幅0.04%，振幅0.165元，成交11595手，较昨日减少9628手，持仓36867手，增仓419手。

【昨日国债现市】

5年期活跃CTD券为140003.IB，IRR为1.10%，10年期活跃CTD券为160004.IB，IRR为3.21%，目前R007约2.45%，无正向期现套利机会。

现券方面，利率债收益率整体波动不大。午后农发续发3、5、7、10年期，3、5年期招标收益率与前一日市场价格相比波动不大，7、10年期招标收益率小幅下行。截止日终，国债收益率曲线、国开债曲线、农发行债、进出口行债曲线涨跌互现，整体波动1BP左右。具体来看，3年期160016带动曲线对应期限下行1BP至2.44%；5年期160015带动曲线对应期限稳定在2.57%；7年期160020带动曲线对应期限稳定在2.76%；10年期160017带动曲线对应期限稳定在2.76%；30年期160019带动曲线对应期限稳定在3.28%。

货币市场方面，9月19日银行间质押式回购市场共成交20862亿元，减少0.94%。主要期限利率小幅上行，其中，隔夜收于2.2347%，较上一交易日涨3.49bp，7天收于2.4517%，较上一交易日涨4.88bp；中期方面，14天收于2.6678%，较上一交易日跌7.06bp；长期方面，1个月收于2.6831%，较上一交易日涨5.06bp。3个月收于2.8063%，较上一交易日涨3.68bp。

【财经资讯】

9月19日，外管局发布数据显示，2016年8月，银行结汇8355亿元人民币（等值1257亿美元），售汇8988亿元人民币（等值1352亿美元），结售汇逆差634亿元人民币（等值95亿美元）。其中，银行代客结汇7942亿元人民币，售汇8159亿元人民币，结售汇逆差217亿元人民币；银行自身结汇413亿元人民币，售汇829亿元人民币，结售汇逆差417亿元人民币。2016年1-8月，银行累计结汇63260亿元人民币（等值9636亿美元），累计售汇77356亿元人民币（等值11787亿美元），累计结售汇逆差14097亿元人民币（等值2150亿美元）。其中，银行代客累计结汇57625亿元人民币，累计售汇71519亿元人民币，累计结售汇逆差13894亿元人民币；银行自身累计结汇5635亿元人民币，累计售汇5838亿元人民币，累计结售汇逆差202亿元人民币。

9月19日，统计局公布数据显示，中国70个大中城市中，8月新建商品住宅价格环比上涨的城市有64个，较7月的51个大幅增加13个，郑州涨幅为5.6%最高，一、二、三线城市房价环比涨幅均有所扩大。

9月19日，央行进行了1800亿元7天和700亿元28天逆回购操作，有700亿元7天期和100亿元14天期逆回购到期，当日净投放资金1700亿元，7天期和28天期逆回购利率分别为2.25%、2.55%，与上期持平。

9月19日，农发行公开招标发行四期政策性金融债，招标结果显示，3年期固息债中标收益率2.7686%，全场倍数4.55，边际倍数2.45；5年期固息债中标收益率2.9487%，全场倍数3.99，边际倍数56.3；7年期固息债中标收益率3.1110%，全场倍数6，边际倍数3.11；10年期固息债中标收益率3.1182%，全场倍数4.98，边际倍数1.11。

股票市场整体上涨，上证综指上涨23.2点（或0.77%）至3026.05点，深证成指上涨103.01点（或0.99%）至10557.25点，创业板指上涨20.65点（或0.96%）至2165.21点。

人民币汇率方面，美元兑人民币报6.6786，较上一交易日上调109个基点。2. 9月14日CFETS人民币汇率指数为94.28，按周涨0.24。

【技术分析】

技术上，TF1612小幅高开震荡下行，午后震荡回升，全天收录近似十字星，截止收盘，日K线继续维持于5日、10日和20日均线上方，目前5日、10日均线维持向上，20日均线继续走平，小幅贴近布林带中轨，布林带轨距小幅扩大，MACD指标绿色动能柱继续收窄，DIFF线与DEA线走势密合，KDJ指标发散向上，且逐步进入高档区域，敏感性指标继续钝化，从技术形态分析，TF1612趋向于窄幅震荡。T1612全天走势与TF1612相似，且弱于后者。

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