迈克尔-希金斯在他的《打赢道指》一书中推出了道狗投资策略。这个策略的简单性是它最吸引人的地方之一。道狗是指在道琼斯平均工业指数30家公司中，前10家拥有最高分红能力的企业。在道狗策略中，投资者总是根据这10只股票，来调整他们的投资组合。

通常情况下，投资者每年都需要放弃其中的3到4只股票，并用其他的股票来代替。那些被替换的股票，要么是因为它们的股息收益已经跌出前10名，或者是被移出了道琼斯指数。

真是这么简单吗？

是的，答案是肯定的。这个策略真如你所听到的一样简单。每年年终的时候，你需要重新评估道琼斯指数中的30家公司，以确定哪些的股利分红最好，然后你尽可能的将这个10只股票的投资组合，按照相同的权重进行重新调整。之后持有这个投资组合1年，之后，再重复上述过程。这是一个长期的策略，需要长时间才能看到结果。有一些年份可能道琼指表现要优于狗股，因此这个策略追求的是长期的均值。

前提

这种投资类型的前提是，道指的落后者-那些短时间内不被人所关注的股票-仍然是好的公司，因为它们仍然在道琼斯指数板块里面。理论上来讲，持有它们是一种聪明的想法，一旦这些公司回弹，且市场重新对他们进行定价，你就会卖掉他们，重新用那些之前不被关注的好公司进行补充。历史上道指板块里面的公司表现都非常稳定，这些公司利用他们稳固的资产负债表，以及强大的基本面，来抵御市场的下跌。而且，因为道琼斯指数有一个委员会，一直调控着板块里面的成分股，所以你可以放心，指数都是由财务稳健的公司所组成的。

用数字说话

如此前所提，简单性是道狗理论最吸引人的地方之一，其他都是它的表现。从1957年到2003年，该理论中的10家公司股价表现低于道琼指3%，但整体上每年平均有14.3%的回报率，而道指平均只有11%。1973年-1996年期间的表现更加令人印象深刻：10家公司整体的年化收益率是20.3%，而道指平均为15.8%。

狗股的变异

因为这个策略的简单性以及高回报率，很多人都尝试通过选择成分股，创造出不同的组合方式来改善它们，以寻求更加简单且更高的回报。首先，是道指五，它包含了道指中最低价格但分红率最高的五只股票；其次，道指四包括了道指五里面四家股价最高的公司。最后，还有一个因莫特丽傻瓜而闻名的四傻瓜组合，他选择了和道指四相同的股票，但不同的是它将资金的40%投资于组合中最低价格的股票，然后分别用20%投资剩下三只股票。

在运用上述策略之前，应该考虑下列因素：挑选最高收益的股票与严格按照价格来挑选股票的结果有时是不同的。股价是相对的，一个公司可以分割股票，但是价值还是一样的，只是股价折半，而股份则未变为原来的两倍。狗股理论仍然存在很多目前的答案所无法回答的问题。

狗股理论是一个基于过去50年结果，简单但有效的策略。通过挑选道指板块30家公司中收益最高的10家股票，然后使你的组合权重与他们保持相同，并且每年都进行调整，这样你就可以获得一个高于道指约3%的期望收益率。不过，前提是历史总能重演。

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