港A大融合的起点，放下犹豫，积极布局。2011年开始港交所将与A股的同步交易时间从2小时提升到3.5小时，2012年进一步提升至4小时，2014年开通沪港通，2016年即将开通深港通并且放开南下规模控制。对于本轮港股行情，定位与定性同样重要。制度上，港A大融合的前期布局已经完成，现在正是起点。大融合意味着两岸市场在投资者结构这个最基础的层面上在未来会发生深刻变革，而我们认为这更可能先发生在港股。内地投资者料将在港股产生更大影响力、更强的边际定价能力，这个中长期的大趋势必将带来超出传统认知框架的投资机会，无论短期波动与否，我们都应当放下犹豫，积极布局。

　　内地和海外资金加速流入在近期逆转了港股的供求关系。港股估值低是一直存在的现象，我们认为行情在这个时点快速启动的核心原因是短期的资金供需因素与中长期的绝对价值低估形成了共振。2月份的港股接近历史估值大底，但是2月到6月间，短期的供需关系是在恶化的，海外资金累计流出了1720亿美元，港股通南下也并没有明显放量，所以短期的供需关系实际上阻碍了中长期价格向价值回归的进程。但是这个短期的供需关系在近两个月发生了明显的逆转，之前是制约因素，现在是“加速器”。