负利率现象，已然是一个全球性的问题。然而，按照通俗的定义，当通货膨胀率高于同期银行存款利率之际，则往往意味着市场进入至一个负利率的时代。不过，对于当前的国内市场环境，已然不仅仅是负利率的问题，而且还面临着资产荒的现象，而时下随着经济下行压力不减，无风险利率的持续下滑，却导致原本具备中高投资回报率，且风险偏低的优质资产，将会显得越来越紧缺。

　　实际上，就目前而言，国内依旧离不开“民间资金多，投资渠道少”；“中小企业多，融资渠道少”的问题。然而，随着国内优质资产端的愈发紧缺，已然无法满足到大量民间资金的真实投资需求。对此，在面对负利率加资产荒的大环境，一方面加快转变了大量民间资金的真实投资需求，尽可能来迎合当前的投资困局；另一方面，则倒逼部分资金的深耕挖掘，甚至远赴海外开拓更多的优质资产端渠道，来满足其资产保值增值的需求。

　　一直以来，把钱存放至银行，这是一个很传统的理财渠道，同时这也是一直备受普通投资者认可的最保守、最安全的理财方式。然而，随着负利率时代的到来，简单地把钱存放至银行一年期定存，乃至是银行活期存款，无疑是一种无法实现资产保值增值的方式，而多年下来，原来存放至银行存款的资金的真实使用价值，也会出现持续下滑的趋势。很显然，面对负利率的大环境，把资产进行分散配置，且尽量合理地选取一些能够实现资产保值增值的投资渠道，还是一个很有必要的举措。

　　股市，作为一个社会财富资金最为聚集的场所，其无疑成为不少投资者重点关注的对象之一。与此同时，在负利率的大时代下，加之资产荒问题的愈发严重，对于刚经历轰轰烈烈“去杠杆化”“去泡沫化”的A股市场而言，或许容易受到一些寻求资产保值增值的资金青睐。

　　但是，自今年1月底以来，股市波动率持续降低，而近月以来，股市的波动空间以及区间震荡的幅度也有越来越收窄的迹象，这无疑加剧了市场投资者的投资难度。但，鉴于时下国家队资金的高度护盘格局，结合部分险资资金的阶段性异动状况，却从一定程度上压缩了股市上行及下行的空间，而市场仍依旧以结构性的行情为主，至于趋势性的大行情，或许在短期内也难以再度启动。

　　或许，近一段时期，以万科A作为主导的险资概念股，出现了明显的异动表现，且在资产荒效应之下，带动了部分股息率偏高，估值偏低的蓝筹股出现了一轮上涨的走势。但，对于这类蓝筹股以及权重股票的推动，往往还是离不开资金的撬动影响，而近期以来，险资资金的推动力量无疑占据了主导的地位，且起到了至关重要的撬动影响。退一步来说，一旦险资新规得以落地，则将会给险资资金，尤其是部分采取高杠杆行为的险资资金的后续增持行动，构成了不少的冲击，而市场也可能再一次重返以存量资金作为推动影响的弱势行情格局。

　　相反，与股市行情相比，国内楼市，尤其是一二线的楼市市场，却显得异常火爆。从之前的地王频现，到市场传出的离婚购房风波的上演，这实际上也体现出国内楼市市场浓厚的投机色彩。

　　时下，在面对系列降杠杆政策的出炉大背景，前期表现活跃的城市，也先后出台了限购，乃至是限贷的举措，试图来达到降杠杆，降低市场投机氛围的目的。但，对于近年来国内楼市的异常火爆表现，既与国内缺乏持续有效的保值增值投资渠道相关，结合资产荒的持续上演，也加剧了楼市投机热情的持续活跃；又有国内政策的变化不一，加之过去多年国内一二线楼市特有的良好保值增值效果，也加速了大量民间资金的涌入，甚至是加杠杆的方式来进场布局。

　　实体经济回稳根基仍需牢固，而实体企业的日子也并不好过，加之各类成本的综合增加，却加速了资金“脱实向虚”的趋势。由此一来，当“脱实向虚”的现象愈发明显，将会导致大量民间资金涌向更具保值增值效果的投资渠道。与此同时，结合时下国内市场环境仍显相对封闭的状态，这无疑进一步加速了国内资金的流动，而现有具备中高投资回报率，且风险不高的优质资产已经是相当紧缺了，但资金为了实现其保值增值效果，也逐渐展现出其不理性的一面。

　　积极引导长期资金进入股市，这本来是一种趋势。但，鉴于股市本身投机性过强，加上15年下半年股灾风波的经验教训，时下再度重启股市的活跃，或大规模引导资金的进场，乃至提升股市自身杠杆率的时机或许仍不成熟。至于楼市市场，如何合理降低其投机风险，但又尽量不能让其泡沫迅速破裂，并合理引导好这庞大的民间资金流动，这也将会直接影响到亿万家庭的财富命运。

　　不过，面对时下民间资金庞大，却又缺乏合理有效的资产保值增值渠道的市场大环境，这确实为市场出了一道难题。至于如何解决，如何合理引导，更需要考验市场管理者的治市智慧。