【国泰君安--两江早评】

震荡整理是市场近期的常态，并且近三周以来市场的日线波动幅度都非常的有限，行情不能说让人昏昏欲睡，但也是比较沉闷无聊的。这期间，沪指从日内高点3140点，滑落到了上周五收盘的3067。而A股过去经常是用一个交易日就可以达成类似的波动目标，比如8月15日那天的行情。过去的十五个交易日，一个交易日的上涨，用十四个交易日来做回撤，指数从哪里来，又回到了哪里去。过去一段时间，一方面投资者看到了部分险资和产业资本增持举牌的行为，点燃了局部做多的热情；另一方面，通过半年报的披露，以及近两个月的信息公告，投资者也看到了更多的大股东减持动作，一点一点给市场降温。目前这个僵局，并非由哪个单一的力量而做的局，而是多方面力量共同博弈的结果，轻易也不会被打破。至少，目前仍然缺乏强有力的外部刺激因素去改变市场的现状。G20峰会仍在召开，但关乎全球宏观以及国与国之间的协调，很难对A股的微观层面给予比较直接的支撑。场内投资者要想搭G20的顺风车，并不容易。也不大可能去期待G20给予A股较为直接的利多刺激。目前场内高风险偏好资金仍在次新股上击鼓传花，这足以说明多头百无聊赖的心态以及整体行情的乏善可陈。操作策略就一个字：等。

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