限售股东的福音，定向计划网下打新的要求和步骤

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经初步了解，对定向计划参与网下打新相关问题进行总结。以下从业务流程、时间安排两方面总结。

一、业务流程

定向计划成立——定向计划成为网下投资者——定向计划成为股票配售对象——定向计划参与询价——申购并划款——结算。

1、定向计划的成立要有合格投资者和合同文本。在投资者方面，需要注意在申请成为股票配售对象的时候要对该投资者进行较为详细的披露。资料方面，需要准备报备资料和公司内部要求的尽调资料。

2、合格网下投资者方面，我司已经是合格网下投资者，经与运营中心确认，我司各定向计划默认成为合格网下投资者，无需其他动作和资料。

3、每个新的定向计划需要申请成为新的股票配售对象（该定向计划多次投资只需最初申请一次），申请成功后有唯一股东代码。需要准备以下资料：

根据运营中心经验，目前，协会批准此过程需要大概一个月。我部提交上述资料后，由运营中心向协会申请。

4、询价。询价是向对应交易所申请，我部须向运营中心提交询价审批表，运营中心向交易所参与询价。资料方面，询价审批表主要包括意向价位、项目情况及报价理由、领导批示等内容。此过程根据主承销商公告，一般需要3天左右。

5、申购。申购是向交易所申请，我部须向运营中心提交申购审批表，运营中心向交易所参与申购。资料方面，申购审批表主要包括申购价位、项目情况、领导批示等内容。此过程所需时间根据主承销商公告而定，根据运营中心经验，询价和申购一般一周左右结束。

申购成功后划款，根据运营中心经验，划款由定向计划所关联的三方存管户划至中登一个统一的账户即可，后续事宜由中登完成。

6、结算。申购成功后，需要对定向计划进行估值，每日轧差，并在每一期投资到期时进行结算。

二、 时间安排

在时间安排上，需要综合考虑各部门和各环节的时间消耗，并作统一协调。

1、事前准备主要包括：投资者储备，合同准备与审查。

上述步骤可同步进行，其中合同准备与审查耗时最久，其他准备事宜各部门都有相关经验。其他准备事宜可一周内完成，合同准备与审查预计两周；共计两周。

合同审批一次即可，后续的客户一周内完成合同签署。

2、事中操作主要包括：（1）投资者资产进入与建仓，（2）定向计划申请成为股票配售对象，（3）合格投资标的打新操作。

（1）、（2）事项耗时较久，原因如下：若根据《首次公开发行股票网下投资者管理细则 》，定向计划要考虑项目初步询价开始前两个交易日为基准日的前二十个交易日的平均规模，则首期投资资金进入与建仓要尽快完成，二十个交易日后才能申请成为股票配售对象。而根据运营中心经验，申请成为股票配售对象需要三个周到一个月。建仓与申请成为配售对象只能前后进行，不能同时进行。因此，（1）、（2）两步最长预计50多天可以完成，最短预计40天左右。

询价与申购一周内完成。

事中操作从产品成立到投资落地，预计两个月整。

3、事后操作。事后操作主要包括估值、退出、单期投资结算、产品结算，不影响产品成立与操作，自然完成一般一周即可。

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