华兰生物（002007） 血制品业务快速增长，重庆公司贡献突出
发布时间：2016-8-25 16:31阅读：506
问一问★全国最低佣金股票开户
★就预约杨经理，立享超低佣金
★股票交易佣金万2.5，资金量大可低至万1.5（含规费+过户费）
★支持手机开户、电脑开户、柜台开户
★7×24小时开户，不限时间不限地点，只要有网络的地方就有服务
★电话：杨经理15102800264
★QQ：杨经理53419722
事件：公司公布 2016 年半年报，上半年公司实现营业收入 8.57 亿元，
同比增长 30.35%；归属上市公司股东净利润为 4.10 亿元，同比增长
总市值（百万）
流通市值（百万）
总股本（万股）
流通股（万股）
公司网址
30597.62
3
2.40%；扣非后归属母公司净利润 3.39 亿元，同比增长 33.11%；每
93008.77
股收益为 0.44 元。
80203.47
www.hualanbio.com
投资要点
一年期收益率比较
业绩符合预期，血液制品维持快速增长。随着采浆量的快速增长
以及血液制品的提价，公司今年以来血液制品业务维持快速增
长；受山东疫苗案影响，二类疫苗行业整体承压，公司疫苗业务
下滑较大。上半年，人血白蛋白实现营收 3.43 亿元，同比增长
1
6
4
9.69%，毛利率 61.59%；静丙实现营收 3.24 亿元，同比增长
2.61%，毛利率 63.46%；疫苗实现营收 1246 万元，同比下降
9.63%，毛利率 44.92%；其他产品（包括凝血因子类、破免、特
免等产品）实现营收 1.74 亿元，同比增长 21.20%，毛利率 69.53%。
提价等因素的影响，公司人血白蛋白以及静丙毛利率都有略微上
升，分别上升 5.17、1.54 个百分点。上半年，公司整体毛利率
表现%
1m
3m
12m
华兰生物
上证综指
15.88 26.03 3157.35
6
3.71%，同比上升 1.58 个百分点；净利率 47.63%，同比上升 0.8
1.81
9.35
-22.14
个百分点；销售费用率 1.77%，同比上升 0.2 个百分点；管理费
用率 14.65%，同比下降 0.04 个百分点；财务费用率-2.02%，同
比下降 0.51 个百分点。
财富证券研究发展中心
刘雪晴 陈博
重庆单采浆分站陆续开采，助推业绩快速增长。公司目前在重庆
有 14 个浆站，其中 6 个为分站，其中 5 个分站从 2015 年陆续开
采，云阳分站也即将开始投入运营。预计重庆分公司 2015 年采
浆增速在 30%以上，2016 年上半年采浆量大幅高于去年同期水
平，重庆分公司上半年实现营收 3.41 亿元，同比增长 65.91%，
实现净利润 1.41 亿元，同比增长 70.20%。目前重庆单采浆分站
运营时间尚短，还处于快速成长期，重庆分公司采浆量将继续保
持快速增长。
疫苗业务以及华兰基因继续亏损，整体影响较小。受山东疫苗案影响，二类
疫苗销售渠道瘫痪，疫苗产品难以实现销售，二类疫苗行业整体承压，公
司下半年疫苗业务大概率继续亏损，但预计整体亏损金额与去年相比不会
有大幅增长。由于华兰基因主要产品还处于研究或临床阶段（曲妥珠单抗
已获批临床），前期亏损属于正常情况，预计 2019 年前后将有产品上市。
上半年，疫苗业务总收入占比 1.45%，其他收入为血液制品贡献，子公司华
兰生物疫苗（持有 75%的股权）亏损 1329 万元，同比下降 1.59%；联营公
司华兰基因（持有 40%股权）确认的投资损益为-654 万元，同比增长 26.20%。
整体而言，疫苗业务以及华兰基因 2016 年全年亏损金额与去年相比不会有
较大的增幅，对公司业绩影响有限。
盈利预测。预计公司 2016-2017 年 EPS 分别为 0.86 元、1.08 元，对于目前
股价 PE 为 46X、41X。公司采浆量持续上升，随着新浆站的陆续开采，公
司采浆量将维持高速增长态势，预计今年采浆量达 1000 吨；随着血制品价
格的上涨，将逐步体现在业绩中，量价齐升为公司业绩提供强有力的保障，
同时公司通过优化血制品产品结构以适应新的市场需求，以在行业取得竞
争优势。疫苗行业短期整体承压，但疫苗收入占公司总收入较少，疫苗产
品的亏损对公司影响不大，长期看公司疫苗国际化布局。公司为医药行业
少有的资源稀缺性标的，给予公司 2017 年 40-43 倍 PE，目标价为 43.2 -46.4
元，给予“推荐”评级。
风险提示。采浆量不及预期；疫苗业务亏损持续增大。
文章内容仅供参考，投资者据此操作，风险自担！
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
当前我在线
文章很精彩？转发给需要的朋友吧 
分享该文章
版权及免责声明：本文内容由入驻叩富问财的作者自发贡献，该文观点仅代表作者本人，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决策投资行为并承担全部风险。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容，请发送邮件至kf@cofool.com 举报，一经查实，本站将立刻删除。
推荐相关阅读
查看更多>
请问老师是什么原因导致了场外个股期权业务快速增长？谢谢
1967
场外个股期权的优势在于门槛较低，但是正规的场外期权只能部分机构参与，现在市场上做期权的很多是三无机构，所以上当受骗的情况很多
1967
华兰生物被套需要先止损吗 ？
2712
暂时看反弹。您好，我是我司阜成路程洪亮，开户后提供一对一的优质服务和高端体验，联系电话13810595113.优质服务来源于专注和专业。
2712
是什么原因导致了场外个股期权业务快速增长？
2157
第一，带保险的杠杆 场外个股期权具有杠杆和配资的属性，部分风格激进的券商甚至说场外期权将替代原有配资业务。只需要支付5%左右的权利金就可以获取100%的名义本金，使用期1个月。也就是说你支付大...
2157
一千元要如何炒股，才能让资金实现快速增长？
954
您好，很高兴为您解答问题。用一千元炒股并实现资金的快速增长需要投资者采取一系列明智的投资策略和风险管理措施。通过可转债投资、短线交易、长期投资以及合理的风险管理，投资者有可能在股市中获得较好的收...
954
华兰生物：血制品量价齐升，迈入快速增长通道
534
投资建议：分析师预计公司2016-2018年的收入和净利润复合增速分别为30%和35%。从估值来看,公司PE明显低于同行业公司,分析师分析认为主要是因为公司以前缺少业绩弹性和外延并购。但随着新获批的3个浆站+6个分站逐步释放采浆潜力,再加上提价带来的业绩增厚,净利润将出现快速增长。从外延并购来看,短期内随着疫苗和单抗业务步入...
534
【华兰生物】血制品龙头稳健增长
574
2016H1公司继续稳健成长公司公布半年报，营收8.56亿（+30.35%），归母净利4.10亿（+32.40%），扣非归母净利3.39亿（+33.11）。分产品部分白蛋白营收3.43亿（+19.69%），静丙营收3.24亿（+62.61%），其余血制品1.74亿（+21.20%），疫苗0.12亿（-49.63%）。与一季报的增长15%-35%相比，接近增速上限。静丙增速符合批签发量，白...
574
TA的回答
全部>
优选券商
更多>
热点推荐
-
中信证券现在可以买黄金吗？有人知道吗？
2025-11-17 09:46
-
一键查看《国泰海通君弘APP新手操作指南》
2025-11-17 09:46
-
小白必读的基金书单，掌握这10本收益翻倍！
2025-11-17 09:46
