本周五(8月26日)美联储(FED)官员们将齐聚杰克逊霍尔央行峰会，届时他们将会讨论一个问题，而这个问题的答案不仅会影响他们短期政策姿态，也会影响美联储长期货币政策框架：美国经济潜在的自然利率前景是什么？

　　所谓自然利率，有时候也称为中性利率，指的是与美国经济全速扩张、但不过热的状态相一致的通胀调整后利率水平。换句话说，这个概念假设美联储实现了充分就业和物价稳定的双重使命。

　　由此推断出的中性利率会随着美国经济的周期性和结构性变化而变化，也决定了美联储政策立场是宽松的、紧缩的还是平衡的。如果政策利率高于美国经济未实现双重使命情况下的潜在利率，则会不必要地削弱经济增速。反之，如果在经济全速扩张的情况下政策利率太低，则可能加大经济过热风险。

　　美联储官员近些年已经调低了他们对中性利率的预期，从危机前的2%降至目前的0%附近，并归因于全球危机的影响和美国经济的结构性变化。

　　不过，尽管联邦公开市场委员会(FOMC)今年下调了他们对联邦基金利率长期水平的预期，但点阵图显示，他们在6月份会议上依然比当前市场隐含的认知更加鹰派。他们的预测表明，决策层预计随着危机因素消退，美国的中性利率在未来几年将会升高。德意志银行(Deutsche Bank)分析师认为，美联储官员的利率预测意味着美国的实际中性利率将升至1%-1.25%。

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