研究机构：招商证券

　　事件：外运发展公告了2016年中报。上半年，公司实现营业收入21.94亿元(+6.83%)，归母净利润4.88亿元(+1.30%)，扣非后归母净利润4.46亿元(-3.52%)，基本EPS0.539元(+1.30%)，加权ROE6.73%(-0.28pct).

　　净利润同比微增，符合预期：2016年上半年，国内及全球贸易延续萎缩趋势，航空运力供需失衡，运价持续低迷。公司以货运代理为主体，以电商物流和专业物流为主要发展方向，实现营业收入21.94亿元(+6.83%)，归母净利润4.88亿元(+1.30%).

　　上半年，公司电商物流业务同比增长44%至2.51亿元，贡献了55%的收入增长，货代业务和专业物流业务收入小幅增长；中外运敦豪贡献投资收益4.31亿元，同比下降5.61%，拖累净利润增长。