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金地集团（600383)2016年中报点评：销售增长理想+全年业绩值得期待.pdf

金地集团（600383）公布的16年中报显示，实现营业收入140.87亿元，同比上升74.2%；归属于母公司净利润7.78亿元，同比上升49.4%。基本每股收益0.17元。

点评：

n  上半年业绩增长近5成 全年业绩明显增长预期强烈。n  销售理想 毛利率有所下滑。n  上半年拿地相对理想。

n  负债水平可控 融资成本低具备竞争优势。

n 商置销售及规模不断增长。金地商置16 年上半年实现销售额55.8亿元，同比增长34%；租金收入增长率和利润增长率表现优异，园区拥有国际知名优质租户包括阿里巴巴、英特尔及大疆等。上半年商置在杭州、上海、武汉、天津等地积极拓展包括住宅、商业、产业地产及旧改活化在内的诸多物业类型。16 年7 月，商置完成收购广电地产50%权益，广电地产旗下拥有约500万平土地储备，通过本次收购，商置可迅速扩大业务布局，增大公司在经济高增长地区的土地储备。

n 稳盛投资及物业管理发展良好。稳盛投资稳步推进传统房地产投融资业务。16年上半年完成四个项目的投资，以及三个海外项目在稳盛内部的过会，并在交易结构、资金募集等方面进行不断创新。同时，稳盛投资也在房地产资产证券化、持有型物业运营等领域进行有益探索。物业管理方面，16年上半年金地物业通过收购物管公司及单项目承接等方式新承接项目29 个，新进驻城市4个。截至16年6月末，金地物业总服务面积近7000万平，覆盖40座城市。

n 总结与投资建议：公司上半年业绩增长理想，同时销售增幅较大，全年结算业绩有保障。期内公司理性获取土地资源，成本及区域布局合理，为未来几年快速发展打下基础。商置、稳盛投资及物业管理等业务均取得稳步的发展。继续看好公司未来发展前景。预测公司16年——17年EPS分别为0.94元和1.10元，对应当前股价PE分别为13.5倍和11.5倍。维持公司“推荐”投资评级。

 风险提示。房地产销售缓慢