北京利尔（002392）—受益集中度快速提升，海外市场空间广阔

耐火材料行业集中度正在快速提升，公司受益明显。国内企业参与海外竞争有优势，公司如能取得突破将打造新的增长点。掌握客户资源，有能力围绕客户需求提供多领域服务。业绩持续高增长且未来空间广阔，给予“强烈推荐-A”投资评级。公司去年净利润同比大幅增长54.5%，今年上半年增速为52.3%。公司上下游产业链即将打造成型，整体竞争力进一步增强。另外国内整体承包推进顺利，国外客户也在积极拓展之中，未来市场份额会继续提升。我们认为公司业绩有望持续快速增长，预计2014-2016年EPS分别为0.43、0.62和0.84元，给予明年业绩25倍估值，目标价15.5元，给予“强烈推荐-A”的投资评级。