万联证券：沪指大概率在3000点上下整理

　　万联证券指出，近期新股发行提速最直接的影响是增强了投资者持股稳定性。对配置市值的需求导致大多数投资者保持较高仓位，仅是对持仓结构进行调整。但整体上看市场依然是存量博弈的状态。缺乏增量资金支持形成了近期市场热点轮换较快、缺乏持续性与指数下跌动力不足并存的运行态势。这也是近期市场能够维持3000点上下震荡的主要原因。

　　就整个下半年看，万联证券表示，震荡格局的向上力量来自于蓝筹和周期的价值修复，向下力量来自于题材股的估值压缩。每次蓝筹周期上涨乏力之时，市场调整压力加大。但是受制于打新市值配置需求，短期投资者难以出现大幅度减仓的动作，这意味着市场大幅下挫的动力也不足，大概率还将在3000点上下整理。

　　方正证券：反弹过程一波三折，并未终结

　　反弹在波折中前行，趋势未改。2月底降准后，我们把市场判断从中性修正为乐观，建议投资者积极把握，目前的判断没有变化，随着风险偏好的触底以及流动性宽松预期的增强，6月中旬提出布局第二阶段反弹。从三因素框架来看，经济增长已经被证伪，重新回到缓慢下行的趋势，由于基建的托底作用，失速风险不大；流动性层面目前利率持续下降，背后实质上是货币需求的下降，后续货币政策宽松的预期将不断增强；风险偏好一波三折，银行理财监管趋严短期影响市场风险偏好，二月底以来的反弹市场风险偏好整体不高，宽松预期下的估值反弹是主逻辑，风险偏好决定市场配置方向。

　　当前市场关注的问题：1、常规流动性工具和总量政策的选择；2、抑制资产泡沫是否掣肘货币宽松。2月29日央行降准后已经半年时间总量政策未变动，央行频繁采取逆回购、SLF、MLF等常规流动性政策工具，央行政策选择问题的考量更重要的是经济增长，5月份之后经济再次趋弱但并未失速，三季度末端之后失速压力加大，特别是投资和消费均存在下行压力，总量政策的作用在于宣示作用，统一市场预期。抑制资产泡沫是7月底政治局会议新提出的内容，属于降成本的环节，背后所指是土地和租金等要素价格的过快上涨，市场担心货币回归中性，货币环境并非政策所能左右，而是一定经济背景下的结果，目前全球经济低位的背景难改，国内经济下行压力较大，货币环境仍是宽松，一时半会难以改变。

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“冲高回落”，可获得关于冲高回落的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注