据莱西政务网公告显示，银江股份中标莱西市“天网”工程系统集成项目，总金额1.39 亿元。采购内容包括新建“天网”工程视频报警监控中心1 处、监控分中心19 处、高清视频监控2320 处（其中制高点11 处）、高清复式卡口29 处。该项目的签订标志着银江“智慧莱西”框架协议正式落地，未来公司将会陆续签订各个项目合同，对公司业绩影响积极。我们认为，莱西“天网”工程系统集成项目的合同只是开始，未来银江将逐步落实各个项目合同，从而对公司未来业绩产生积极影响。

随着银江智慧城市框架协议的逐步落实，公司将迎来高速增长期。开发“健康宝、交通宝、养老宝……”等多款智慧物联网产品，银江大力发力智慧城市运营类业务，未来有望实现估值提升。目前公司已积极布局智慧城市运营类业务且初见成效，，在智慧医疗、健康服务和慢病管理、智慧养老等方面已拿到多个项目，且公司专门成立健康宝互联网技术有限公司等子公司来拓展运营类新业务。未来银江有望充分挖掘智慧城市运营类新业务的市场潜力，届时公司估值有望大幅提升。

证监会已受理公司再融资预案，融资完成后将大大加速公司智慧城市框架协议的实质性落地，维持“推荐”。目前证监会已受理银江的再融资预案，我们认为，此次再融资对银江快速发展构成重大利好，将速公司智慧城市框架协议实质性落地。预计公司2014-2016 年EPS 分别为1.00、1.45 元，维持推荐。

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