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新的交易规则中，新股上市首月一般不会跌破发行价，这也就是几乎封杀了申购新股的风险。打中新股往往能获取丰厚利润，尽管中签率犹如中彩票，依然无法减退股民打新的热度。但是除了网上打新之外，还有网下打新。那么什么是网下打新？网下打新的申购条件和流程是什么？

你知道网下打新吗?

“网下打新”即新股网下申购是指不通过证券交易所的网上交易系统进行的申购。由主承销商根据对发行人投资价值分析后，提供发行价格区间，把欲发行的一部分股票对网下投资者询价，根据认购结果确定发行价格，按发行价格配售给投资者。

网下申购新股条件
•机构投资者
（一）依法设立，持续经营时间达到2年（含）以上，开展A股投资业务时间达到2年（含）以上。
（二）具有良好的信用记录。最近12个月未受到刑事处罚、未因重大违法违规行为被相关监管部门给予行政处罚、采取监管措施。
（三）符合协会对网下询价对象的市值要求；
（四）具备必要的定价能力。应具有相应的研究力量、有效的估值定价模型、科学的定价决策制度和完善的合规风控制度；
（五）资金来源合法合规。
•.个人投资者
（一）依法可以进行股票投资，具备五年（含）以上的A股投资经验；
（二）具有良好的信用记录。最近12个月未受到刑事处罚、未因重大违法违规行为被相关监管部门给予行政处罚、采取监管措施；
（三）具备必要的定价能力；
（四）符合协会对网下询价对象的市值要求；
（五）资金来源合法合规。
（六）时点总资产至少1000万以上（包含现金股票，以及理财）。
问题一 市值计算 ？
答：与网上申购市值计算方式相同，按对应市场分开计算，询价日前20个交易日平均1000万市值可以申购对应市场发行的新股。多账户合并计算市值，融资融券账户市值也包含在内。开户需要1000万的净资产，打新时只需要1000万的人均总资产（可包括融资融券的负债持仓）

开通打新权限流程
投资者向营业部提交申请资料à营业部向投行提交资料à投行提交证券业协会备案à投行向证交所申请CA证书à开通成功。其中上交所CA证书费用800元，深交所免费。

网下申购流程
•T-5日，刊登招股说明书
•T-4日中午12点前，向主承销提出申请。
•T-3日，网上路演，网下申购电子平台中询价。
•T-1日，刊登发行公告，确定发行价格，并确定入围结果。
•T日，网下申购电子平台中申购新股。
•T+2日，公布配售结果并缴款。
注：申购资格要求T-5日前20个交易日持有1000万非限售A股的市值，部分公司会设更高的要求，具体参考招股意向书

询价要素
• 申报价格，根据自己的知识判断，自主填报。要求报价必须准确，否则将成为无效申报被剔除，同时也不能再参与网上申购。
• 对于不具备询价能力的投资者，可与相应营业部联系，计算出询价价格，准确率一般较高。
• 申报数量，最高为网下发行总量，不低于最低申报数量，按规定递增，申报数量必须为10万股整数倍。具体参考招股意向书。不符合规定为无效申报。
注：每个投资者可多次申报，以最后一次为最终申报。申报时间越早，申报数量越大，获配概率越大。
问题二， 在一券商开通了权限，是否可以申购其他券商承销的新股？
答：可以，每次申购都需要提前向主承销商提出申请，申请方式一般为发邮件，具体会在公告中说明。由于申购系统为交易所申购电子平台，与券商无关，主承销不能以未在该处开户而拒绝。
问题三， 申报数量与市值的关系？
答：单市场市值1000万以上，可以参与网下询价，网下申报量与持有市值无必然联系，市值1000万只关系到是否有权限参与网下询价。

回拨机制
•当网上申购达到一定量时，将部分新股从网下向网上发售。即减少网下发行量，增加网上发行量，一般规定：网上投资者有效申购倍数超过50倍低于100倍（含）的，回拨比例为公发行数量的20%；超过100倍且低于150倍（含）的，回拨比例为发行数量的40%；超过150倍的，网下发行量不超过发行总量的10%。（网上有效申购倍数=网上有效申购总数量/网上发行总量)
申购与缴款

申购安排与缴款
•网下申购新股时间与网上申购相同，申购价格也相同，为询价期间产生的价格，按照询价时的股数申购。
•T+2日公布中签，四点前交款，与网上申购流程相同。
•通过转账方式缴款，对方账户会在公告中公布。

问题四 ， 网下打新是否有三个月锁定期？
答：没有，之前有三个月锁定期安排，目前该规定已经取消。

问题五 ， 对于平时持仓不足1000万的投资者，如何保证A股的资金安全？
答：可通过期现保值、期权保值。
期权保值方式：按50ETF个股持仓比例，买入1000万市值股票，同时买入对应数量的认沽期权，到期日前用股票赎回50ETF份额，然后对认沽期权行权，按照特定价格卖出50ETF。从而达到保值目的。网下打新从此不再神秘，持续观察实践中！

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欢迎广大投资者咨询提问，我将为您做详细解答，竭诚为您服务！希望对您有所帮助，祝您投资顺利、股市长红！

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