有色金属

铜：原油反弹乏力再次失守40关口，铜价冲高回落

整体来看，铜市场处于消费淡季，虽然现货升水在贸易商推动下上涨，但由于缺乏下游市场需求的支撑，升水继续上涨难度增加。沪期铜持仓方面，始终处于58万手一线的低位运行，令铜价近期波动主要受到周边商品影响。原油持续走弱，预计将继续影响铜市场交投情绪。

操作策略：整体来看，我们不看好铜价，5000美元一线压力显著突破难度大，操作上逢高做空，前期高位空头可继续持有，若伦铜上破前高位置，则考虑止损离场。

铝：上下两难，料短期内维持震荡

由于库存较低且存在消费旺季预期，期铝大幅下跌缺乏动能，同时由于在途货源仍然数量较大，多头亦有所顾忌。预计短期内行情仍将以震荡为主。

操作策略：观望

镍：原油跳水，镍价冲高回落

镍市在关键的前高位置附近再次承压回落，依然延续了近期反复震荡的走势。

操作策略：短期我们建议轻仓多单继续持有，关注点依然在于菲律宾的环保限矿政策推进，但市场风险仍需关注，尤其是原油市场持续下挫

锌：锌偏强格局不改 锌价再创新高

澳联储昨日下调现金利率，显示全球宽松货币政策继续主导，加上美元指数再度下调，对昨日锌价形成提振。目前市场仍重点关注本周英国央行的政策会议及美国7月非农就业报告的指引。锌方面，锌矿供应收紧趋势不改，国内锌冶炼开工缓慢下滑，国内锌锭去库相对滞缓，但消费淡季下也未见回升。因此，锌基本面偏强格局未改，近几日沪锌量能再度配合增加，目前内外锌价已一度突破上月21日、22日高点，暂时关注锌于前期价格高点的压力位表现及资金配合情况，预计有望有效突破并继续走高。

操作策略：内外锌暂时观望，短期多单等待再度入场机会。

能源化工

原油：API数据支撑有限，关注短期宏观因素影响

虽然短期消息面有一些利多因素，如API原油、汽油库存下降，尼日利亚港口的关闭、输油管道的爆炸、美国阿拉斯加北坡原油产出减少等。但这暂未能彻底改变供需格局，原油库存是否持续性下降，供应中断是否扩大等，存在疑虑，因此，短期利多尚难形成提振。来自基本面失衡的压力仍将制约着油价上行，油价下行风险仍存。此外，本周有多国PMI数据和利率数据、美国非农数据等重要的宏观数据公布，对短期原油走势的影响或有增强趋势。

PTA：PTA短期有支撑，但中长期压力仍存

汉邦装置再度停车，令PTA供需略显偏紧，但考虑到09合约对现货价差的收窄，PTA期货仓单或流入市场缓解现货偏紧的局面。中长期看，随着G20的临近， CCFEI的信息显示，核心区的企业届时不检修的可能性较小，但目前核心区外的区域仍有较大的转圜余地（可能只停减部分装置），具体影响的产能或有小幅变动，但聚酯限产对PTA需求的减少仍是后期制约PTA走势的压力。总体来说，汉邦停车对PTA短期走势有支撑，但受下游需求预期下降影响，PTA走势压力仍未解除。

操作策略：观望。

橡胶：1609合约交割前至少还能再考验万点大关。

庞大的仓单压力使得沪胶1609可能很难顺利度过难关。

操作策略：继续持有原先空单。在11000元/吨以上可适当加仓。

甲醇：目前是箱体运行区间上沿，难以再上行。

成本之一的原油大幅下挫。

操作策略：1900元/吨以上空单继续持有或适当增加。

沥青：油价四十关口遇支撑，沥青期价窄幅震荡

近期华北东北地区沥青供应充足，而本地需求较弱，部分炼厂优惠幅度加大。西部地区沥青需求较好，部分华北华东资源流入。金海宏业复产增加华东地区供应压力，台风本周登陆华南影响当地需求。短期来看，市场仍在消耗前期库存，沥青供应压力仍存。长期来看，沥青逐渐步入季节性消费旺季，随着未来天气状况好转，下游消费有望改善。原油方面，在油价遭遇六连跌后，WTI1609合约期价在40美元/桶处得到短暂支撑，沥青期价跟随小幅反弹。原油总体供应过剩局面尚未缓解，油价上方压力仍然较大。继续关注沥青供需及原油走势。

操作策略：观望

LLDPE、PP：成交情绪受价差影响大，实际需求仍需时间

LLDPE后期检修比例提升，棚膜旺季有助于消化LDPE供应，推动整体PE平衡好转，但因棚膜旺季融指2线性使用比例不大，该品种库存消耗主要依靠检修及包装膜，期现价差缩窄后短期损及L1609投机性需求，但供需面依旧中性。PP供应压力增长相应延后，对01合约新增压力减小，高持仓对PP1609支撑将随交割临近减弱，PP91价差面临缩窄;但高价对PP后期需求影响不容忽视，如PP交割品与非交割品价差未充分修复，PP拉丝粒料价格缺乏实际支撑，目前PP1701对应粉料造粒成本，如后期偏离此基准，仍将面临较大压力。

操作策略：单边观望。关注PP91反套、买L1609空PP1701对冲机会。

黑色建材

螺纹钢：不宜追高

现货仍然强势，多头氛围维持。但华东地区成交大幅恶化，追高风险较大。

操作策略：不宜追高，如有回调至10日均线及上行趋势线可做多，第一目标2600。

铁矿石：正套持有

现货矿价平稳，而1609合约仍贴水现货，持仓巨大且移仓缓慢，正套可继续持有。

操作策略：9-1价差正套持有。

焦煤、焦炭：调整延续，以稳为主

焦煤方面，随着钢材市场反弹，预计短期以稳为主。

焦炭方面，上周暴雨叠加这周唐山焦化限产，两因素刺激导致短期供应紧张。

操作策略：考虑到9月临近仓单因素，建议观望为宜。

动力煤：日耗增加，现货重心缓慢抬升

近期日激增，我们预计月末调价预期加大。对于9月合约而言，目前风险点主要集中在仓单因素，考虑到目前盘面持仓较大，虚盘较多，我们预计后期分歧加大。

操作策略：建议投机资金可观望为宜，产业资金如有货可逢高沽空。

玻璃：现货提价支撑，涨势延续

河北、湖北、山东三地厂库齐提价，短期市场看涨气氛较浓，”金九银十“旺季预期支撑市场中期向上。

操作策略：维持远月逢低做多思路。

硅铁：套利逐渐止盈

现货成交火热，再加上硅锰强势的带动，硅铁期价封死涨停。

操作策略：期现价差回归至正常范围内，我们前期提示的卖期货买现货套利可逐渐止盈。

硅锰：期价上涨修复贴水

8月河钢招标价格为7400元/吨，环比大涨2450元/吨，同时考虑到期货仍大幅贴水现货，我们认为短期硅锰期价仍将高位运行。

操作策略：期货贴水有所修复但贴水幅度仍然较大，买入套保可继续持有。

农产品

豆类：天气市或结束，豆类内外盘创本轮下跌新低

国际方面，天气炒作或提前结束。美豆生长顺利，开花率、结荚率同比提高，并高于五年均值；优良率同比提高。世界气象组织最新报告预计三季度出现拉尼娜，但强度较弱，料对作物影响有限。美豆基金净多单减持2万余手。技术上，美豆创本轮下跌以来新低。

国内方面，油厂开机率继续提高；豆粕库存提高，豆粕未执行合同下降；猪价延续阴跌态势。6月生猪存栏环比增，能繁母猪存栏环比持平。技术上，连豆粕跟随外盘节奏，创近期下跌新低。

操作策略：观望。

棕榈油： 在缺乏基本面有效支撑下，油脂价格上方压力显著

国际方面，近期马来、印尼充沛降雨利好棕榈油生产，利空马棕价格；另近期美国高温预期减弱利空美豆价格，不过后期仍需关注高温反复影响。
国内方面，上游供应，虽国内棕榈油库存处于历史低位，但豆油存环比持续上升，叠加国储大豆抛售压力，以及前期抛储菜油的入市压力等，国内油脂供应并不短缺，预计后期油脂库存仍处于季节上升阶段；下游消费，豆油、棕油成交仍表现清淡，预计近期下游消费仍将维持低迷。故综上，在缺乏基本面有效支撑下，油脂价格上方压力显著。
操作策略：趋势操作：建议P1609空单持有(P1609，6月13日5400进场，止损位5400)；P1701空单持有(P1701，7月5日5270进场，止损位5270)

白糖：SR1609运行区间5600-6300

减产、进口管制支撑糖价；糖厂库存同比减少，现货价格平稳，外盘大涨，支撑糖价；拉尼娜不确定性增加，气候炒作的空间较大。走私隐忧长期存在，走私较大冲击国内市场，对糖价大幅上涨形成抑制；国家抛储或打压糖价。

操作策略：SR1609在5700一线可以买入保值，投机者建议观望。短期郑糖进入外盘定价阶段。

棉花：储备棉成交率继续走低 预计郑棉震荡运行

官方仍未发布储备棉延长投放的正式公告，政策面依然存在不确定性。当前市场棉花供应主要来自储备棉投放，受储备棉延长投放的消息影响，成交率继续走低。进入8月，天气炒作升温。市场利多利空交织，预计郑棉震荡运行，关注14000-14500附近的支撑情况。

隔夜美棉高位回落。印度棉价止跌企稳。美国德州干旱天气引发市场对单产降低的担忧。北半球新棉上市前，美棉是国际市场的主要供应来源，预计美棉震荡走势，70美分上方存在较强支撑，75附近存在较大阻力。

鸡蛋：鸡蛋现价跌幅收窄，关注期价下方支撑有效性

目前蛋鸡存栏量较高，鸡蛋供给比较充足，鸡蛋贸易形势维持弱势，贸易商收货好收，走货较慢，全国贸易商稳中看跌，昨日全国主要城市鸡蛋均价继续下跌，但跌幅收窄。又考虑到后期是鸡蛋消费的季节性旺季，预计近期鸡蛋期价或将持稳，关注主力下方3800一线支撑的有效性。

操作策略：观望

菜粕：菜粕需求较弱，预计近期期价维持震荡

沿海油厂菜籽库存量增加、菜粕库存量减少，菜粕供给偏紧趋势未改；菜粕需求方面，近日沿海菜粕成交量处于较低水平，菜粕需求仍较疲弱；豆粕方面，美国天气利于大豆生长，利空大豆价格，另国内豆菜粕价差仍处于正常水平之下，豆粕对菜粕价格影响仍然比较显著。根据以上分析，预计近日菜粕期价维持震荡。

操作策略：观望。

贵金属

黄金：安倍宽松重提轻放 金价快速上升

周二，日本首相给出刺激方案细节，新增政府开支只有7.5万元，和此前他提到的28.1万亿日元的方案严重不符，市场预期落空令金价快速上行。

操作策略：1612合约震荡上行，在280-300元/克区间。

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