●【全球股市回调在即，关注海外市场风险】

●全球市场回调在即，重点关注海外流动性变化。我们上期周报提出美元指数突破85以后，可能引起全球资本市场的剧烈调整，如今这个论断正在应验。我们认为2014年初新兴市场货币贬值引起市场回调的历史将重演。

●策略建议：我们建议整体降低仓位，从中小市值股中获利了结，回避仍有下跌空间的强周期股如银行地产，回避前期涨幅较大的三桶油和电信运营商。建议选择估值相对较低的非周期大盘蓝筹，如医药（国药 1099 HK，东瑞 2348 HK，亿胜生物 1061 HK），必选消费（蒙牛 2319 HK），以及受益于4G基站建设和智能终端升级的消费电子（联想 992 HK, 中兴通讯 763 HK），受益于政策的环保（绿色动力 1330 HK，桑德国际 967 HK），新能源（保利协鑫 3800 HK，中国高速传动 658 HK）。