如果说，网上打新是全体股民狂欢的“免费抽奖”，那么，现在的网下新股配售不仅是免费抽奖，还是100%可获配，区别仅是获配多寡而已。当然，前提是报价必须有效。
有业内人士分析，即便网下配售的申购配售率最低只有万分之0.55（0.0055%），但凭着必定抽中的低风险收益，也足以成为踌躇行情下的宝贵获利机会。遗憾的是，由于受制于1000万市值门槛，这注定只是属于少数人的“小众游戏”。
据证券时报·券商中国记者统计，截至7月24日，今年以来共有59只新股完成了网下申购，共有993名自然人参与了网下申购，其中不乏葛卫东、赵建平和郑海若等较高知名度的投资者。据计算，如果首次开板后即卖出，上述自然人投资者合计可获利7.37亿元，其中有293名投资者获利超100万元，10名自然人获利超400万元。
10人打新收益超400万
“越少人使用的策略越能获利”——这一观点在网下新股配售策略上得到了很好体现。受限于1000万元流动市值的门槛，全市场参与网下新股配售的投资者目前只有993人，使得这一策略能够稳定产生盈利，而后续如果首次公开募股（IPO）加速，这一策略的获利能力或将继续上升。
据记者统计，截至7月24日，如果上述993名投资者在获配新股后，持有至首次开板日即以收盘价卖出，将可合计获利7.37亿元，人均获利74.2万元。如考虑到部分个股如吉宏股份、海波重科等还未开板，这一策略的实际获利还将更高。
就获利幅度看，有446名投资者今年以来获利超50万元，占比达44.91%，有293名投资者获利超100万元，占比达29.51%，有96名投资者获利超200万元，占比达9.67%，其中还有10名自然人获利超400万元。
此外，一些市场上知名度较高的个人投资者也在积极参与网下申购。例如，期货高手、上海混沌投资有限公司董事长葛卫东在今年共参与35只个股的网下申购，如能执行上述策略，估计将合计获利201.1万元。葛卫东的主要利润来源是通宇通讯和坚朗五金，分别获配8273股和1.51万股，获配金额分别为18.98万元和32.51万元。由于葛卫东的这两只个股均需锁定12个月，在今年新股行情大好的背景下，葛卫东的实际获利或将不止201.1万元。
万分之1.1784：
配售率再低也要玩
从投资者角度简单来说，网上打新是“中或不中”的问题，网下新股配售则是“中多少”的问题。在新股行情普遍走热的背景下，尽管网下配售整体中签率非常低，但只要参与者报价有效，“必定中签”就足以成为宝贵的稳定获利策略。
据记者统计，截至7月24日，今年以来发行的70只新股的平均网上中签率为万分之5.22（0.0522%），而同期进行网下配售的59只个股的平均网下配售率为万分之1.1784（0.011784%）。整体而言，网上中签率是网下配售率的4.43倍。其中，网下申购的最高配售率个股是高科石化，也只有万分之4.06（0.0406%），甚至未能超过网上打新中签率的平均数，而最低配售率个股则是海汽集团的万分之0.55（0.0055%）。
但是，网下配售的优势是100%中签。以7月19日才上市交易的海波重科为例。海波重科7月7日在深交所上市申购，顶格申购需配置10万元市值，申购数量上限为1万股，投资者顶格申购将获配20签，但最终网上申购中签率为万分之3.71（0.0371%）。相较之下，只要报价不被视为“无效报价”而被剔除，即一般不成为最高或最低部分报价，海波重科的网下配售参与者均可100%获配。
数据显示，海波重科网下配售的中签率为万分之0.95（0.0095%），自然人谢百三、王强等都顶格申购了1530万股，实际均获配1446股。海波重科上市后连拉5个涨停板，累计上涨幅度达到46.47%，至今仍未开板，上述自然人持股浮盈6746元。
全国仅5万人有入场券
流动市值规模是个人投资者参与网下配售的最大门槛。根据沪深交易所规则，沪深两市分别要求申请网下配售的投资者需要拥有不少于1000万元的流通市值。具体而言，即基准日前20个交易日（含基准日）所持有非限售A股股份市值的日均市值超过1000万元（含），且不低于发行人和主承销商事先确定并公告的市值要求。
这意味着，要想参与两个市场的网下配售，投资者至少需要2000万元流动股市值。可以作为参考的数据是，根据中登公司6月统计月报，两市持股市值超过1000万元的投资者一共只有50947人。也即是说，在不使用融资等加杠杆手段的前提下，两市有资格参与网下配售的投资者应不超过5万人。
除了市值门槛外，监管层对参与网下配售的自然人投资者的要求还包括以下五条：
（一）依法可以进行股票投资，具备五年（含）以上的A股投资经验；（二）具有良好的信用记录。最近12个月未受到刑事处罚、未因重大违法违规行为被相关监管部门给予行政处罚、采取监管措施；（三）具备必要的定价能力；（四）符合协会对网下询价对象的市值要求；（五）资金来源合法合规。

值得注意的是，网下投资者在参与网下询价时存在不当行为时，将被证券业协会列入黑名单。上述不当行为主要包括：网上网下同时申购、使用他人账户报价、投资者之间协商报价、提供有效报价但未参与申购，以及被认定不具备定价能力，或没有严格履行报价评估和决策程序，未能审慎报价。

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