今日，今年第四轮新股发行的“重头戏”即将上演，8只新股将联袂上网发行。尽管单日发行新股家数创出了6月IPO重启以来的新高，但由于基本面略逊于前批新股，分析人士预计本轮新股冻结资金规模也要略低。从公司质地以及上市表现等多方面考虑，分析人士建议网上打新首选京天利 .

兼顾基本面、题材与发行规模的考虑，建议投资者优先参与京天利(300399)、九洲药业(732456)、花园生物(300401)的网上申购，其次可关注电光科技(002730)、设计股份(732018)、兰石重装(732169)、飞凯材料(300398)、万盛股份(732010)的网上申购。相较本轮申购周期中25日的新股，本期新股数量较多，行业覆盖面较大，质地相对较好，建议优先申购本期新股。

在24日的8只新股中，发行量最大的是在上交所发行的兰石重装(732169)，发行规模1亿股。拟在创业板发行的京天利(300399)和飞凯材料(300398)发行规模最小，均是2000万股。8只新股顶格申购需要115.31万元。

从基本面角度看，九洲药业(732456)主要从事化学原料药及医药中间体的研发、生产与销售，主要产品类别包括特色原料药及中间体、专利药原料药及中间体。为跨国医药公司研发生产专利药原料药及中间体是公司近年来取得突破性发展的业务。公司借助多年的技术积累和客户资源优势，围绕专利药开展合同定制(包括研发、商业化阶段)业务，提供专利药原料药及中间体，主要合作伙伴包括NOVARTIS、GILEAD、ROCHE 等国际制药巨头。花园生物(300401)是全球销量领先的维生素D3生产企业，市场地位稳定。主营业务是维生素D3上下游系列产品的研发、生产和销售。主要产品是饲料级维生素D3、食品医药级维生素D3。公司拥有较为突出的产品成本优势和规模优势。

近期新股市场情况

从6月份以来第三批已完成发行的10只新股情况看，10只新股网上网下合计冻结资金规模达到1.08万亿元，打新高烧不退。发行市盈率平均20.97倍，超过20倍的有7只。从网上发行中签率看，10只新股的中签率区间为0.3%至1.52%。网上平均中签率为0.74%，要较6月份IPO开闸后第二批发行新股的平均中签率略高0.15个百分点。

24日启动的8只新股发行中，发行市盈率在19-23倍之间。随着此批新股发行的启动，本周市场将迎来密集打新热潮。

表：近期新股发行情况

估值分析

飞凯材料:14年25-30倍PE 推荐申购

公司从事研究、生产和销售高性能紫外固化材料，并提供相关配套业务。其中，紫外固化光纤光缆涂覆材料为公司核心产品，是国内紫外固化光纤光缆涂覆材料的主要供应商，2010 年国内市场占有率达到51.73%，国内尚无有力的竞争的厂商，主要竞争对手为国外大型化工企业。

预计公司2014~2016 年归属于母公司净利润分别为0.82 亿元、1.04 亿元、1.33 亿元，EPS 分别为1.02 元、1.30 元、1.66 元。考虑可比公司估值情况及行业增长空间，我们认为合理估值水平14 年25-30 倍PE，申购价格具有一定的吸引力，给予推荐申购评级。

电光科技14年20-25倍PE 推荐申购

公司是国内行业领先、产品系列完整的矿用防爆电器制造商。一直致力于矿用防爆电气设备的研发、设计、生产和销售，以提高煤矿安全生产水平为己任，凭借雄厚的研发能力、完备的制造水平、可靠的产品质量，持续引领国内矿用防爆电器行业发展。

综合考虑行业成长空间及细分市场竞争优势、公司募投项目投放产能及公司产品竞争优势，预计公司2014年-2016年净利润分别为0.81亿、0.97亿和1.2亿，对应EPS 为0.52、0.62、0.77 元。我们认为14年公司合理的估值水平为20-25倍PE，申购价格具有一定的吸引力，给予推荐申购评级。

兰石重装:14年15-20倍PE 推荐申购

公司的主营业务已涵盖了炼油及煤化工高端压力容器装备、快速锻压机组装备、板式换热器、核电新能源等多个高端能源装备的研发、设计、制造领域，产品服务于石油、化工、核电、军工、新能源、冶金、航空航天、农业等多个行业，能提供高端能源装备从研发、设计、制造、安装到售后技术服务的全过程解决方案。

预计公司2014 年-2016 年净利润分别为0.61亿元、0.72亿元和0.82亿元，对应的EPS 为0.10 元、0.13 元和0.15 元。我们认为14年公司合理的估值水平为15-20倍PE，申购价格具有一定的吸引力，给予推荐申购评级。

万盛股份14年25-30倍PE 推荐申购

公司主要从事有机磷系阻燃剂的研发、生产和销售，是目前国内第二大有机磷系阻燃剂生产商。公司近年来全球市场份额均超过5.5%；有机磷系阻燃剂是公司核心技术产品，也是公司利润的主要来源，是公司未来发展的重点。

预计公司 2014-2016 年归属于母公司的净利润分别为5549 万元、6161 万元和6579 万元，EPS 分别为0.55 元、0.62 元和0.66 元。考虑可比公司估值情况及行业增长空间，我们认为合理估值水平14 年25-30 倍PE，申购价格具有一定的吸引力，给予推荐申购评级。

设计股份:推荐申购

公司是江苏省交通领域工程咨询行业龙头企业，主要为公路、水运、市政、建筑等领域建设工程提供专业技术服务。主营业务包括勘察设计、规划研究、试验检测、工程管理等工程咨询服务。公司股权结构较为分散，无单一实际控制人，持股人员为195名自然人，主要包括第一大股东明图章（约持股7.1%）在内的11名董事监事高管共持股37.93%；公司核心技术人员以及其他持股1%以上的股东共计15人，合计持股14.72%。

考虑到公司资质齐全，项目经验丰富，上市后有望通过兼并收购加速扩张，预计公司2014-2016年归属于股东的净利润分别为1.8亿、2.16亿、2.69亿元，对应2014-2016年发行摊薄后EPS 预测为1.73、2.07和2.59元。我们认为14年公司合理的估值水平为20-25倍PE，申购价格具有一定的吸引力，给予推荐申购评级。

花园生物今年市盈率不足15倍 强烈推荐申购

公司是全球维生素D3 行业产销量居前列的生产企业：主营业务是维生素D3 上下游系列产品的研发、生产和销 售。主要产品是饲料级维生素D3、食品医药级维生素D3。2013 年，公司维生素D3 销量为2,395.82 吨，占全球需求量的33.05%，其中 饲料级维生素D3 的销量为2,258.81 吨，占全球需求量41.07%。

预计公司2014-2016年收入分别为1.84 亿元、2.16 亿元和3.07 亿元；净利润分别为0.43亿元、0.49 亿元、0.74 亿元，净利润增速分别为16.6%、16.1%和50.4%。按照发行2,270 万股来计算，全面摊薄的EPS 分别为0.47 元、0.54 元和0.82 元。发行价7.01元，对应2014-2016年的市盈率分别为14.91、12.98、8.55倍，估值水平明显低于35倍的行业平均水平，强烈推荐申购。

京天利发行市盈率19.29倍 强烈推荐申购

公司作为国内领先的移动信息应用整体解决方案提供商和行业移动信息服务领域的先行者，凭借突出的技术能力、丰富的行业经验、深入的客户需求理解和领先的服务理念，已成为国内移动信息服务市场的领先企业之一，具有较高的市场占有率。同时，公司与电信运营商持续稳定、相互依赖的合作伙伴关系体现了电信运营商对于公司服务价值的认可。

预计2014-2016全面摊薄的EPS 分别为0.58 元、0.85 元和1.08元。发行价11.19元，对应2014-2016年的市盈率分别为19.29、13.16、10.36倍，估值水平明显低于35倍的行业平均水平，强烈推荐申购。

九洲药业估值低于平均水平 强烈推荐申购

九洲药业主营业务为特色原料药和专利原料药业务，其中专利原料药业务作为公司近两年重点突破的新业务，中长期具备一定看点。

预测公司 2014-2016 年 EPS（按总股本 20778 万股计算）分别为 0.83、0.92、1.09 元，预计公司未来在特色原料药增长平稳、CMO业务不断突破下有望保持一定的成长性。发行价15.43 元，对应 2014-2016年的市盈率分别为18.59、16.77、14.16倍，估值水平明显低于37倍的行业平均水平，强烈推荐申购。

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