时值A股6124点五周年，5年前的10月15日，上证综指创出历史高点，5年后，A股仍在2100点关口徘徊，相比于指数，公募基金整体上仍然显示出了超额收益，Wind数据显示，截至10月15日，纳入统计范围的192只偏股型基金近五年的平均收益率为-39.24%，大幅跑赢上证指数，值得一提的是，一些绩优品种更是在5年中跑赢大盘且完胜行业平均业绩。

   以兴业全球基金公司为例，wind数据显示，自2007年10月17至2012年10月16期间，上证指数从最高6124点一路下滑，眼下仍在2100点附近，跌去逾65%，公司旗下成立满5年的3只基金：兴全可转债、兴全趋势和兴全全球视野的期间复权单位净值增长率分别为-4.8%、-22.11%、-14.45%，分别跑赢大盘60.75%、43.44%和51.10%，银河证券发布的《基金公司股票投资主动管理能力综合评价报告》也显示，截止9月30日，兴业全球过去5年的股票投资管理能力在56家可比基金公司中高居第2。

   令人印象深刻的是，兴业全球也是5年前股市最疯狂的时候为数不多的向投资者提示风险，并主动暂停基金产品营销的基金公司。2007年10月16日，兴业全球基金发表了名为《股市泡沫的海外比较研究》的研究报告，通过和历史上日本、台湾、泰国等国家都出现过的股市大泡沫进行对比，描述了大泡沫的共性——短时间内上涨幅度惊人，至少有数倍的涨幅，泡沫破灭后的下跌幅度很大、速度很快（跌落幅度超过50%以上，时间1-2年内），且相当长的一段时间内（通常超过3-5年）没有有效创出新高，股市整体投资收益显著降低，甚至长时间为负。并指出当时A股市场的整体估值已经超过了日本、韩国和泰国泡沫高峰期的估值水平，仅比台湾市场泡沫高峰期稍显温和，已经处于一种相当的泡沫状态，泡沫很可能会在不远的将来破灭，06、07年可能是中国股民最幸福的一段时光。08年股市泡沫破灭后到现在的5年的市场走势印证了文章中的观点。

   股市市场一直以暴涨暴跌的轮回而著称，而一次轮回之后我们都可以看出稳健的投资者取得了胜利，正如兴业全球基金副总经理、投资总监王晓明所说，股市投资就是在寻找机会和控制风险上走平衡木。对那些只关注进攻，不擅长防御，不能保留成果的人而言，长期的收益不会高。“好的投资者在衡量风险和挖掘机会上必须分配同样多时间。”

                                             （2012-10-19，今日早报）

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