●再生铅行业供需格局改善可期

未来2-3年再生铅行业将发生格局性变化，核心再生铅厂商的优势和市占率都将大幅提高，可关注再生铅和电池回收-再生铅-铅酸电池一体化厂商。具体理由：一是，再生铅的潜在集中度提升空间更大。目前，国内再生铅企业数量达300多家，但是规模以上企业不到20家，如果按照3万吨的准入门槛进行淘汰，预计50%以上的产能将被关停；二是，潜在的回收基金将对电池和再生铅的利益再分配；三是，政策目标产业实现铅循环，由再生铅厂商建立产业园区，由铅酸电池厂商入驻，形成电池回收-再生-电池生产的铅循环，而每个园区都将由再生铅厂商主导。

上市公司中，豫光金铅（SH.600531）是首批通过再生铅准入的厂商，拥有领先的回收再处理工艺技术，且集团拥有下游铅酸电池产能；天能动力（HK.0819）在浙江吴山拥有15万吨电池回收基地，并在河南濮阳投资建设第二废旧电池回收项目。