参与中石化混合所有制改革的嘉实元和，近期颇受市场关注。据记者了解，该产品将于本周发布招募文件，发售规模上限为100亿元。考虑到投资者适用性，投资门槛为10万元，这远低于嘉实元和专项计划的1000万元的门槛，也是目前普通投资者能够参与中石化混改的最低门槛和最便捷的方式。采取券商包销模式发售，招商证券任主承销商；不超过50%的资产将投向中石化销售公司股权。此外，嘉实元和的存续期为3～5年，基金在成立后3个月内将在上海证券交易所上市，将是上交所12年来迎来的首只新封闭式基金。

突破公募基金多项规定

作为一只特批的创新公募基金，嘉实元和在投资方面进行了多项突破。首先是投资范围上的突破，以往公募基金投资仅限于上市的证券品种，而嘉实元和首次投资于非上市股权；其次，以往基金投资单一证券不得超过资产净值的10%，而嘉实元和持有中石化销售公司股权的资产比例高达50%。

嘉实元和投资方面的突破，与监管层大力推进基金业创新发展有密切关系。今年6月，证监会发布《关于大力推进证券投资基金行业创新发展的意见》，鼓励公募基金在投资范围、投资市场、投资策略和产品结构等方面大胆创新。

因而，嘉实元和的创新，是作为个案的特批，还是会在公募基金行业普遍铺开，引发关注。一家基金公司的产品设计人士表示，目前密切关注嘉实元和的情况，看以后基金产品设计能否普遍突破。

上述人士认为，从产品性质而言，嘉实元和更像是一只投资于Pre-IPO（上市前）的私募股权基金，而私募股权基金门槛为100万元，这类产品由公募基金来做，降低了投资门槛，可惠及更多投资者；从运作模式而言，嘉实元和只收取固定管理费，而私募股权基金一般还会收取业绩提成，因而，这一模式一旦铺开，将对现有私募股权投资行业造成一定冲击。

从目前市场预期情况看，乐观者对此次中石化销售公司原始股上市的收益“保守估计在20%到30%之间”

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