【国泰君安--两江早评】

周一市场走势的直观映象就是冲高回落，个股普遍跌幅大于指数，市场量能回到了上周平均量能水平的上方。对于这种冲高回落，在技术上的解释会有所不同，原因就在于投资者所站的位置和解读的倾向性。多方可能认为这是一次试盘，做多能量还需进一步积蓄；而空方可能认为这是主力一次诱多之后的逢高减仓，做空力量随时可能爆发。市场在早盘阶段的高开以及冲高走势，很多人认为是6月份物价涨幅再度回落，因此央行有望在接下来采用宽松措施，以助力经济。在我看来，月度的时点数据无法说明一个经济现象所发展的趋势，更无法去左右宏观经济政策。经济虽然也需要托底，但并不需要强力刺激。其实，进入七月份以来，央行在公开市场连续七次净回笼资金。央行此举，明显是在对季末、半年末所投放的流动性进行逐步的回收。从这个角度，根本无法给出一个结论说央行未来会在货币政策上尺度大开。我觉得市场，或者说是媒体对央行的货币政策预期过于乐观和一厢情愿了。昨天影响市场的一个重要因素，仍然是欣泰电气退市所诱发的投资者对创业板的短期心理预期再平衡。我们可以观察到昨天个股涨跌幅排行榜上，多个创业板个股被打到跌停。这里面不乏一些前期的牛票和次新股。这个是值得投资者密切关注的，因为这个代表了市场风险偏好最高，投资最活跃的那部分资金。还是我昨天说的那句话：投资者需要主动减仓避险，因为表面平静的市场之下，暗流涌动，预期不明。如果一定要持有筹码，也一定是半年报业绩会有亮眼表现的那些个股为佳！

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