CPI同比1.9%，重回“1”时代。食品烟酒项同比上涨3.7%，其中猪肉项上涨30.1%，对CPI同比贡献率为37.3%；鲜菜项在经过连续3个月的补跌后，同比下降-6.5%，低于2012-2015年的均值-6.3%。非食品烟酒项中，医疗保健类同比上涨了3.8%，较前值3.5%继续扩大。

　　警惕洪涝对后续月份CPI同比显著拉动。98年洪涝对物价影响不大，但现在与98年环境不同，一是粮食价格处于近几年的低位，警惕游资利用洪涝减产进入炒作，重演2010年“豆你玩”、“蒜你狠”的故事；二是生猪供给处于历史低位，洪涝加剧生猪供给压力；三是菜价前期跌幅较大，警惕蔬菜价格超跌后的反弹。我们测算洪涝对后续月份CPI的正向影响在0.1%左右，不改变基本趋势，但可能使6月CPI同比为短期低点。

　　PPI同比-2.6%，跌幅继续收窄，环比下降0.2%，结束三个月的持续上涨。下半年工业品终端需求不强，去产能工作也仍处于前期，但在由于PPI前期连续26个月环比为负，后续工业品价格继续下跌的空间有限，预计年内PPI同比有望转正。洪涝影响交通运输、采掘业企业生产，并直接作用于生活资料中的食品类，加快PPI同比跌幅收窄。

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