反弹趋势不改,未到验证期
发布时间:2014-8-12 17:05阅读:486
反弹趋势不改,未到验证期。 (1)行情回顾:多因素驱动市场风险偏好提升。本轮行情的根基是货币和地产政策偏松,市场风险偏好提升,即中期策略提出的《拨云见日》。从影响股市的三大变量利率、风险偏好、盈利看,上半年利率衰退性回落,债券走强,4月底开始货币、地产政策持续放松改变市场对增长的预期,叠加反腐后改革预期加强,市场风险偏好上升。沪港通只是催化剂,情绪提升下有新增资金入场,万得全A指数突破12年来上轨。(2)当前判断:政策偏暖,行情根基未变,未到验证期。回顾历史可见,一波牛市的结束往往起源于通胀高企,一波反弹结束多数源于基本面证伪,即政策放松推高风险偏好后,市场需要验证基本面能否跟上,不能则只是反弹,行情结束。12年1月、12年12月、13年7月行情均终结于基本面证伪。本轮行情仍处于政策偏暖阶段,从基本面看,PMI和进出口数据较好,短期基本面尚难证伪,且市场更关心的是地产量价能否企稳,需等9-10月旺季。此外,本次行情的风险偏好提升,还有一个政治上因素,即反腐后改革预期升温,这一点还在积极发酵。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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