预计净减持规模不大，下半年资金流入与流出额基本平衡。减持对市场来说是资金流出，一般来说，净减持额越小，其对市场的冲击越小，特别是在资金供需平衡或供大于求时。从资金流入看，下半年银证转账和场内融资流入预计980亿，上半年银证转账净流入资金1059亿，下半年A股维持震荡格局判断，类似12年6月-14年6月的震荡市的前半段，12年中至13年中银证转账净流入资金1960亿，则预计下半年将流入980亿。下半年公募基金资金预计流入2500亿，今年前5月股票型和混合型基金合计新发行2070亿，若保持此速度下半年将有2500亿资金流入。下半年保险、社保、养老配置需求预计流入2600亿元，16年3月保险资金余额为11.99万亿，投资于股票和基金的比例为14.3%，险资增速为每年15%，预计下半年增量资金约为1300亿元。15年末保险资金规模为1.51万亿，投资股票比例为20%左右，过去三年符合增长率为20%，以此估计下半年将带来增量资金300亿元。人社部称2016年将启动基本养老保险基金入市工作，其可投资金额预计为2万元，假设投资股票比例为10%，年内将有50%资金入市，预计下半年将有1000亿入市资金。海外资金预计流入1000亿，截止5月底，RQFII投资额为5017亿元人民币，QFII投资额为811亿美元，比去年底分别增加574亿人民币和0.29亿美元，按此速度下半年QFII和RQFII预计合计流入800亿人民币左右，此外，下半年预计沪港通还将流入200亿左右资金。从资金流出看，IPO预计流出360亿，由于股灾和春节的影响，1月和2月IPO规模偏低，3月股市融资开始恢复正常，3-5月月均约60亿左右，则预计下半年IPO规模为360亿。再融资预计流出4800亿，今年3-5月再融资月均为1500亿左右，但近期的《上市公司重大资产重组管理办法》对跨界重组明显加强监管，6月至今的再融资仅为215亿，我们预计再融资月均将降至800亿左右，下半年再融资预计为4800亿。交易费用预计流出1320亿，16年1-5月月均成交金额为10万亿元，以此估算下半年成交额为60万亿元，预计下半年印花税（单向1‰）和交易费用（双向0.6‰）分别为600和720亿。此外，我们提到预计下半年产业资本净减持规模为773亿。从资金进出总量看，下半年资金流入7080亿，资金流出7253亿，资金流入与流出额基本保持平衡，预计产业资本减持额占资金总流出额的10.7%，产业资本减持对市场的冲击影响不大。

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