上周五短短一日的冲高回落显然并未明显影响到短期做多的情绪，我们在昨日观点中，提出短期存在消化获利浮筹所带来的调整压力，但依然就短期市场的乐观形势给予点评，结合昨日在金融、资源类品种再度发力下再创本轮反弹新高，调整时间比我们预计的还要更为短暂。我们所坚持的本轮反弹逻辑——政策放松与经济企稳背景下市场预期差的修复，沪港通的预期也给市场情绪带来了一定的帮助似乎在短期也并没有改变的迹象。自7 月下旬开始的大象群舞热度已经超过今年年初，但伴随着股指的快速飙升，投资者对蓝筹股的态度可能颇为纠结。因为如此快速的冲高，无论是在过往持有亦或是观望的群体来说，正如我们最新观点所提出的诸如投入目标达万亿的铁路和高铁建设、棚户区改造；改革政策推进带来的政策红利的相关行业，国资改革，混合所有制改革带来的产权和股权变动所带来的投资机会，以及户籍制度改革带来的长期政策红利也将给市场带来中长期的较大想象空间。虽然目前流动性仍能维持相对宽松格局，但经济增长内生性动力并不足，随着稳增长见效后，政策重心再次开始向长期改革倾斜的概率正在提升。央行的二季度货币政策执行报告可以从一个侧面反映这种逻辑存在的可能性，从报告内容来看下半年货币政策的思路依然是“稳健的货币政策”，以及“保持适度流动性”，反观对上半年银行体系流动性的总结却是“充裕”和“货币环境较为宽松”。前一季度货币政策执行报告的目标和下一季度对银行体系流动性总结的差异。我们认为这个差异在于货币政策有必要根据政府的目标和要求实时进行调整。因为可能实时调整，所以下半年货币政策究竟会怎样，得看下半年经济的恢复情况。但从内容中的表述看，无论恢复情况如何，进入二次全面宽松都几乎不存在可能性，也可以理解为目前驱动蓝筹股持续反弹核心逻辑：下半年进一步放松银根并不靠谱。

在短期操作上，因我们所提示的调整并未发生，相反再度大幅冲高，所以我们建议等待市场调整低吸良机，而不宜对上涨过快的个股进行追涨。