上一周中国股市下跌后扬，从全周情况来看，各大股指都有不同程度的下跌，热点方面依然是次新股更为强势，锂电池充电桩等强势并不明显。权重方面也是没有太多特色。

本周早段交易日下挫应该是受制于美联储议息政策不明朗和英国脱欧预期强化导致外围股市下跌，但后半周中国股市有摆脱外围股市影响的迹象，出现一定程度的上涨，尤其是加入MSCI指数落空以后，走势更加诡异，题材股一度出现暴涨，有点匪夷所思。

就美联储政策而言，鸽派稍稍抬头，6月份加息已经几无可能，7月份加息也还是几率大降，最快要到9月份了，自然给新兴市场一个良好表现机会，至于英国脱欧对中国股市影响可能更的是心理层面的冲击，中国股市之所以走得不强劲，还在于市场本身因素。

中国股市历来就是买涨不买跌，因此底部的构筑是一个痛苦而漫长的过程，只有等到广大的中小散户不断割出带血筹码，主力资金再次收集到廉价筹码，行情才有可能出现转机，其次就目前估值水平而言，笔者认为依然偏高，尤其是中小盘股股票，并不适合发动中级以上反弹行情，但至于一波又一波的概念股炒作是很难避免的，因为流动性相对而言依然充沛，股指的下跌空间是不存在的，三是减持问题依然十分突出，一个显示估值水平偏高而这对市场也形成负面反馈。

从有关数据看，目前存量资金总体来说依然呈现净流出状态，显示投资者参与热情依然不高，反而是有逐渐下降趋势，这与市场期待的牛市是存在反差的。

周末证监会释放了某些利好，一个是逼迫不符合上市条件的公司退出排队队伍，另一个是进一步规范并购重组，降低壳资源炒作，禁止募集配套资金，笔者认为其中含有减少市场失血现状，通过抑制市场投机引导长线价值投资理念，这对某些壳资源板块会造成一定压力，也会对某些遭遇质疑的并购方案造成负面作用，尤其是一些跨界并购要当心，过度追高是不理智的，一旦重组方案被管理层否决，股价难以逃脱暴跌的命运。

股指运行时间越来越趋近窗口，国内方面月末季末半年末时间窗口已经开启，国际方面英国脱欧越来越近，股指上下两难格局尚难打破，上档技术压力客观存在，权重走势萎靡不振，上扬空间是难以打开的，下档方面技术支撑也是存在，加上无所不能的国家队，下跌空间也是难以打开的。投资方面要注意回避重组板块，防止黑天降临，至于低估值板块仅仅依靠一个规范重组投资价值尚难以确立，需要更多的打击市场操纵，经济复苏确立，银行不良贷出现转折迹象。