14年中报净利润同比增长22.6%，扣非后净利增长26.6%，基本符合我们中报业绩前瞻。公司14年中报收入9.36亿，增25.4%；净利1.92亿，增22.6%；扣非后净利1.81亿，增26.6%，实现EPS 0.36元，公司主业成长基本符合我们的中报业绩前瞻。公司业绩增速主要源自制氧机的快速增长，上半年制氧机收入2.9亿，同比增长53%。上半年公司期间费用增加24%主要来自于：1、收入增加导致运输和人员费用支出增加；2、营销队伍建设相关费用；3、研发投入进一步加大，上半年同比增加23%。 维持“强烈推荐-A”投资评级：我们略调整盈利预测 14~16年净利同比增28%、27%、22%（原预测14-16年23%、24%、23%），EPS 0.62、0.79、0.96元，对应PE42、33、27倍。公司在营销和成本控制方面具有优势，积极储备产品，历经几年的蛰伏，内生性增长趋势向上有望迎来经营拐点，外延性增长带来业绩弹性，预计后续将加大研发、渠道控制和并购谈判力度，公司具有护城河，品牌价值日益凸显，是我们长期看好品种，维持“强烈推荐-A”评级。

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