腾讯“证券研究院”特约 叶尚志第一上海证券首席策略师

　　又过了一周，市场上的一些短期不明朗因素是消除了，但是，在上期提到的“中线多空决胜负时刻”仍未过去，本月依然是关键的时间窗口。MSCI宣布了延迟将A股纳入指数，但将继续保留在2017年评估名单中。消息对市场的冲击不大，事实上，MSCI纳入A股的预期已在上周后段出现了降温，中港股市在过去几日亦已从近期高点回调下来了。然而，困扰市场的因素仍未完全消散，英国脱欧公投将于下周四(23日)举行，环球市场的避险情绪出现升温，资金涌去债市和金市，但是全球股市却有进入同步下跌的行程阶段。

　　英国脱欧公投，是激起环球避险情绪升温的触发点。在过去一周，全球股市都站到了同步下跌的行程里，而事实上，每个地区股市也正在面对一些问题，市场也正好趁机会来做出调整，但要提防的是，在同步下跌的过程中，会否引发出新一轮的系统性风险，最终令到全球股市出现类似今年初的骰牌下挫，这是最大的潜在风险所在。目前的风眼在欧元区，以德国股市DAX指数来看，今年3月份的低点9500关口，是重要的图表支持位。欧央行在今年3月初宣布加推量宽规模，把每个月的购买资产额度从600亿加大到800亿欧元。因此，以欧洲龙头股市DAX指数来看，如果跌穿守不住9500关口的话，可能是欧洲量宽政策已失去对股市构成支撑力的证明。

　　另外，日本股市亦出现了持续跌势，NKY指数跌回到16000关口以下，有朝着15000来进发的倾向。日圆过强对日股构成了打击，而市场正期待日央行在周四(16日)的会议上，有加大货币基础的宣布，但如果期待预期落空的话，要提防日圆(兑美元)有升穿105关口的机会，情况将对日股构成进一步打击。至于美股方面，短期加息的机会已急降，最快的加息时点可能要待至9月，但是美国实体经济是否转差了，却成为了市场最新的关注点。目前，美股道指仍处于高位运行状态，过去3个月的运行区间范围下限17400，是重要的图表支撑位，不容有失，否则将会是走势上转弱的信号。而美股期指期权合约将于本周五进行季结，要提防在完成季结后，美股的波动性有放大机会。

　　港股方面，恒指在连涨四周后，出现了明显的掉头回整。MSCI纳入A股的预期未能实时兑现，是令到早前偷步炒高了的港股，出现向下修正的原因。以恒指近期的走势来看，偷步炒高的起点估计在19700至20000，在A股未能实时纳入MSCI的情况下，恒指往偷步起点靠是可以理解的。然而，市场对深港通短期内宣布开通的预期仍在，相信对于回整过后的港股，可以构成一定的支撑力。另外，对于全球股市同步向下的格局发展，仍要保持警觉性。

　　因此，综合起来，在操作上，建议仍要保持谨慎态度，暂时仍不宜过份激进，候低吸纳的策略部署会来得比较稳妥，而选股名单以深港通题材相关股为先。

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