白糖：外糖涨势汹汹 内糖行情可期

　　中证资讯持续看多糖市，截至目前“糖牛”趋势依旧想好。今年以来国际糖价经历了快速上涨，ICE11号糖从年初以来的低点13美分，上涨至端午期间的19.8美分，涨幅高达50%;内盘糖价受此支撑，郑糖进入6月以来也快速上涨，从5500元/吨涨至接近5700元/吨。基于国际国内糖市的产需缺口不断扩大，业内人士更是看涨国际糖价至25美分/磅，国内糖价6500元/吨。

　　国际糖市，六年来首现供应短缺。2015/16榨季受厄尔尼诺现象影响，巴西、印度、泰国三大产糖国产量分别减少3%、9.5%、10%，导致供需缺口或达600万吨。USDA进一步预计全球2016/17年度糖市将连续第二年出现供求短缺，缺口料为430万吨。

　　国内糖市，中国四大主产区甘蔗种植面积和产量双双下滑，预计15/16榨季国产糖不到860万吨，正规进口360万吨，走私150万吨;消费量1560万吨，总体上预计国内食糖2016年短缺约200万吨。

　　此外，价差和进口因素已明显改善，走私趋严叠加价差收窄，2016年走私确定性下行。总体上，随着上述因素的改善，市场人士认为，后期国内糖价补涨将是大概率事件。

　　投资方面，首推糖主业最纯正、产量最大的南宁糖业(000911)，关注贵糖股份(000833)、中粮屯河(600737)等。