上证报对多家游戏类上市公司的深入调研发现，游戏产业正在发生的内在产业链变化，不仅导致了行业并购逻辑的变化，也在相当程度上影响了机构投资者对相关公司的价值判断。

◆游戏业正在出现重大变化

主要表现在：一是单纯以内容为核心的游戏开发企业持续增长遇瓶颈，市值提升困难。原因是游戏开发企业间比拼的主要是创意，而前期通过购买小说、影视、体育、动漫、综艺节目等同名知识产权的开发模式，成本越来越高，推陈出新不易。二是负责游戏分发的游戏平台公司，如腾讯和360，则因自有用户规模优势明显、壁垒较高等因素，出现赢家通吃现象，更易于通过快速整合成长为大市值公司。三是随着游戏产品数量的增多，单款游戏的平均曝光机会下降，为争夺“上头条”，游戏开发商的营销费用不断上涨，其大部分利润被游戏平台商侵蚀。

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