公司LED业务低点介入，成本优势领先同行，同时其优秀的内部公司制也提高成本管控能力，LED业务盈利能力出众。根据公司业务开展情况，我们预计金属物流和小贷业务2014-2015年贡献0.9亿净利润；LED业务2014年贡献5000-6000万净利润，2015年贡献12000-13000万元净利润左右。随着公司四季度30台MOCVD机器满产，我们认为参照2015年的业绩给予估值较为合理，给予金属物流25XPE，LED30XPE，合理市值预计在60亿元左右，公司目前市值在40亿元左右，我们认为公司开展LED业务变不可能为可能，到今年已经有较为确定的业绩释放预期，同时公司切入网络物流将提升物流配送效率，提高金属物流业务的盈利能力，未来业绩存超预期可能，维持公司“买入”评级。

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