尊重市场的反弹，但是怀疑其持续性，在没有看到政策信号和资金信号之前，继续维持谨慎观点。

　　“底部放量”、“熊市反弹”都是“慢熊”之中的家常便饭，因此肯定和尊重这次反弹的合理性。但由于投资主线不清晰、增量资金不足，怀疑这次反弹的持续性。此外，还提示投资者密切关注6月中下旬可能存在的流动性风险——今年二季度以来央行货币政策一直保持稳定，没有进一步放松。但同时“三会”的金融监管在加强，引导资金“脱虚向实”，这可能会使6月中下旬很多金融资产出现“期限错配”的风险。

　　值得大家参与的“熊市反弹”需要满足两个条件——一是有充分的政策信号来证明阶段性“调结构强于稳增长”；二是要看到相对收益投资者的降仓。目前来看这两大条件都不具备，因此还需要继续观察和等待，也继续维持4月份以来对市场的谨慎观点，不建议投资者参与本次反弹。

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